ServiceNow: La acción a prueba ante un desplome y la presentación de resultados

Las acciones de ServiceNow cotizan en mínimos anuales a pesar de un crecimiento de ingresos del 20%. Analistas debaten si la caída es una oportunidad ante la presión del gasto federal y transiciones técnicas.

Las acciones de ServiceNow cotizan en su nivel más bajo en más de un año, un escenario que contrasta con el vigor de sus fundamentales. A pesar de haber registrado un crecimiento de ingresos del 20% durante tres trimestres consecutivos, el valor se ha depreciado aproximadamente un 32% desde enero, quedando muy rezagado respecto al amplio sector tecnológico. La próxima prueba de fuego llegará el 22 de abril, con la publicación de las cifras del primer trimestre.

Una valoración más ajustada y fortaleza estructural

Desde un punto de vista fundamental, la compañía presenta una salud sólida. En el ejercicio 2025, sus ingresos alcanzaron los 13.280 millones de dólares, lo que supone un incremento del 20,9%. Su beneficio, por su parte, creció un 22,7%, hasta los 1.750 millones de dólares. Las perspectivas para 2026 también son robustas: ServiceNow anticipa unos ingresos por suscripción de entre 15.530 y 15.570 millones de dólares, lo que implica un avance del 19,5% al 20% en moneda constante.

La actividad comercial mantiene su impulso. Solo en el cuarto trimestre de 2025, la firma cerró 244 acuerdos con un valor anual neto de contrato superior al millón de dólares cada uno. Este contexto ha llevado a Benchmark a iniciar la cobertura de la acción con una recomendación de 'Compra' y un precio objetivo de 125 dólares, argumentando que el desplome de cerca del 50% desde los máximos de 2024 constituye una oportunidad de entrada atractiva, dado que la monetización de su tecnología de inteligencia artificial permanece intacta.

No obstante, este objetivo contrasta marcadamente con el consenso medio de los analistas, que se sitúa en 230,84 dólares con una calificación de 'Compra Fuerte', según 32 expertos.

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Los motivos detrás de la presión vendedora

Varios factores concretos explican la reciente debilidad bursátil. El detonante inmediato fue la decisión de la firma Stifel Nicolaus de recortar su precio objetivo de 180 a 135 dólares. La entidad citó un debilitamiento significativo en el gasto de las agencias federales estadounidenses. En concreto, el Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) ha cancelado de forma agresiva contratos federales de software en los primeros meses del año fiscal 2026, un viento en contra directo para ServiceNow, cuya presencia en el sector público es tradicionalmente fuerte.

Posteriormente, Wells Fargo siguió el movimiento y redujo su objetivo de 225 a 185 dólares, aunque mantuvo su recomendación de 'Overweight'. Para esta firma, las cifras del Q1 son menos decisivas que los próximos catalizadores: la Knowledge Conference y el día del inversor.

La transición técnica de los clientes desde soluciones alojadas internamente hacia ofertas basadas en hiperscaladores también supone un lastre temporal, pudiendo restar alrededor de 150 puntos básicos al crecimiento de los ingresos por suscripción en el primer trimestre. Además, la reciente adquisición de Armis, por un monto superior a 7.750 millones de dólares, pesa sobre el sentimiento del mercado.

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La cita del 22 de abril: midiendo el impacto real

Todo conduce al próximo informe trimestral. El 22 de abril, ServiceNow desvelará sus resultados del Q1. El consenso de analistas prevé ingresos de 3.750 millones de dólares, un 21% más que en el mismo periodo del año anterior. La propia compañía ha guiado unos ingresos por suscripción de entre 3.650 y 3.655 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 18,5% al 19% en moneda constante.

Estas cifras servirán para calibrar el impacto real de los recortes presupuestarios federales en el negocio. Los analistas anticipan que el crecimiento podría acelerarse a lo largo del año, impulsado por una mayor adopción de sus herramientas de IA y por la renovación de contratos suscritos durante la pandemia que están próximos a expirar. El primer trimestre será, por tanto, un test de resistencia clave.

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