ServiceNow: El peor desplome de su historia a pesar de batir previsiones y elevar la guía anual
25.04.2026 - 00:03:58 | boerse-global.de
La paradoja se ha instalado en ServiceNow. La compañía de software empresarial ha presentado unos resultados trimestrales que superan las expectativas del mercado, ha elevado su previsión de ingresos para el conjunto del año y ha anunciado una alianza estratégica con Google Cloud. Sin embargo, la reacción bursátil ha sido demoledora: la acción se desplomó un 18% en una sola sesión, el mayor descenso diario desde que la empresa cotiza en bolsa. Desde enero, el valor acumula una caída superior al 45%.
Los números del primer trimestre de 2026, tomados de forma aislada, dibujan un panorama halagüeño. Los ingresos totales alcanzaron los 3.800 millones de dólares, ligeramente por encima de lo que anticipaba Wall Street. El beneficio ajustado por acción se situó en 97 centavos, también superando las previsiones de los analistas. Los ingresos por suscripciones, el verdadero termómetro del negocio recurrente de ServiceNow, crecieron un 19% en términos ajustados por divisa, hasta aproximadamente 3.670 millones de dólares. La propia dirección reconoció que la cifra superó sus propias estimaciones internas.
La geopolítica y el precio de Armis siembran la tormenta
El detonante del castigo bursátil hay que buscarlo en dos frentes que han ensombrecido un trimestre brillante. El primero tiene un origen geopolítico. El conflicto en Oriente Próximo ha retrasado la firma de varios contratos de gran envergadura en la región, específicamente los que implican soluciones on-premise para gobiernos soberanos. El CEO Bill McDermott explicó que, al tratarse de despliegues en la nube soberana, estos acuerdos se contabilizan como ingresos únicos y no se distribuyen a lo largo del tiempo. El impacto en el crecimiento de los ingresos por suscripción fue de 75 puntos básicos. La buena noticia, según el propio ejecutivo, es que parte de esos contratos aplazados ya se han cerrado durante el segundo trimestre.
El segundo frente, y quizás el más preocupante para los inversores a corto plazo, es la integración de Armis. La adquisición de la firma de ciberseguridad por casi 8.000 millones de dólares está pasando una factura elevada a la rentabilidad. La dirección estima que la operación reducirá el margen operativo del conjunto del año en 75 puntos básicos. El impacto será especialmente agudo en el segundo trimestre, donde se espera una contracción de 125 puntos básicos. Como consecuencia, la previsión de margen bruto para el año, fijada en el 81,5%, ha decepcionado a los analistas, que esperaban un 82,1%.
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La apuesta por la IA autónoma con Google Cloud
En medio de la turbulencia bursátil, ServiceNow ha revelado los detalles de una ambiciosa alianza con Google Cloud. El eje de la colaboración son los agentes autónomos de inteligencia artificial. Ambas compañías integrarán la plataforma Gemini de Google con el entorno de IA de ServiceNow. El objetivo es que el software sea capaz de identificar y resolver problemas operativos de forma autónoma, eliminando la necesidad de intervención manual.
La arquitectura técnica se apoya en protocolos abiertos y en la base de datos BigQuery de Google, mientras que ServiceNow aporta su capa de orquestación y control. Los primeros casos de uso se centrarán en el sector de las telecomunicaciones. Los agentes de IA supervisarán, por ejemplo, redes 5G y, ante cualquier degradación del rendimiento, lanzarán de inmediato los procesos de reparación adecuados. La suite de inteligencia artificial propia de ServiceNow, que incluye el producto "Now Assist", avanza a un ritmo superior al previsto y ya se encamina a generar 1.500 millones de dólares en ingresos adicionales.
Los analistas recortan objetivos pero mantienen la fe
La reacción de Wall Street no se ha hecho esperar. Varias firmas de inversión han reducido sus precios objetivo para la acción. Argus recortó su valoración de 180 a 134 dólares, aunque mantiene la recomendación de compra. Mizuho también rebajó su objetivo hasta los 140 dólares. Goldman Sachs situó el nuevo precio justo en 163 dólares, frente a los 188 anteriores. Jefferies y Piper Sandler se sumaron a la oleada de revisiones a la baja.
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Sin embargo, el consenso general sigue siendo positivo. De los 46 analistas que cubren el valor, 39 recomiendan comprar. Los expertos coinciden en señalar que el potencial a largo plazo de la compañía, especialmente en el ámbito de la inteligencia artificial, sigue intacto. La alianza con Google Cloud y el crecimiento de su propia plataforma de IA son argumentos de peso.
Para apuntalar la confianza, el consejo de administración ha autorizado un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 5.000 millones de dólares. El próximo hito en el calendario será el 4 de mayo, cuando ServiceNow celebrará su jornada con analistas. Allí, el equipo directivo deberá convencer al mercado de que el camino hacia la monetización de la inteligencia artificial es sólido y que el sacrificio en los márgenes de este año tendrá su recompensa. La base para ello existe: la compañía acaba de elevar su previsión de ingresos por suscripción para el ejercicio 2026 hasta aproximadamente 15.700 millones de dólares.
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