ServiceNow: El gran examen de Las Vegas arranca con Jensen Huang como maestro de ceremonias
04.05.2026 - 14:21:21 | boerse-global.de
La ciudad del juego se convierte desde hoy en el epicentro del software empresarial. ServiceNow inaugura su conferencia anual "Knowledge 2026" en Las Vegas, y lo hace con el cartel de lujo de Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, como ponente estrella. Pero el ambiente dista de ser festivo. La compañía llega a su cita más importante del año con la resaca del peor desplome bursátil de su historia: una caída del 18% en una sola jornada que ha dejado a los inversores preguntándose si el castigo es excesivo o si aún queda más corrección por delante.
Las cuentas cuadran, pero el mercado no perdona
Sobre el papel, los números del primer trimestre invitan al optimismo. Los ingresos alcanzaron los 3.770 millones de dólares, un 22% más que el año anterior. En términos ajustados por tipo de cambio, el crecimiento se situó en el 19%, hasta aproximadamente 3.700 millones. La dirección incluso elevó su previsión de ingresos vinculados a inteligencia artificial, fijándola en 1.500 millones de dólares para 2026.
Sin embargo, el mercado miró más allá de las cifras superficiales. Dos nubes empañaron el horizonte: los retrasos en los cierres de contratos en Oriente Próximo y unas obligaciones de rendimiento pendientes que no convencieron a los analistas. El resultado fue un castigo despiadado que deja el valor acumulando pérdidas superiores al 40% desde enero.
El lastre de Armis y el dilema de los márgenes
La integración de Armis, adquirida por 7.750 millones de dólares, se ha convertido en el principal quebradero de cabeza para la rentabilidad. El margen bruto cayó al 75% y el impacto en el margen operativo se dejará sentir durante todo el ejercicio. Los analistas prevén que este viento en contra se mantenga al menos dos trimestres más.
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Bill McDermott, consejero delegado de ServiceNow, tiene un plan para contener el daño. La plantilla se mantendrá estable pese a la absorción de Armis, y la apuesta pasa por ganar eficiencia mediante la automatización con inteligencia artificial. El objetivo es que los procesos internos se vuelvan más productivos sin necesidad de engordar la nómina.
La IA autónoma como tabla de salvación
La estrategia de producto marca un giro ambicioso. ServiceNow abandona el terreno de la inteligencia artificial asistencial para adentrarse en la IA autónoma, conocida como "agentic AI". Este nuevo enfoque promete que los sistemas sean capaces de planificar y ejecutar flujos de trabajo complejos sin intervención humana.
La alianza con Nvidia resulta clave en esta transición. La presencia de Huang en la apertura del evento subraya la profundidad de la colaboración entre ambas compañías. El próximo 5 de mayo, ServiceNow desplegará la actualización "Australia" de su plataforma, que incorporará estas capacidades a gran escala.
Recompra masiva y movimientos institucionales
La dirección no se ha quedado de brazos cruzados ante el desplome. Durante el primer trimestre, la compañía recompró aproximadamente 20 millones de acciones propias, y aún dispone de un presupuesto de 4.200 millones de dólares para continuar con esta política de apoyo al valor.
Los movimientos entre los grandes accionistas reflejan la división de opiniones. Mientras el fondo soberano noruego Norges Bank incrementó significativamente su participación, UBS Asset Management optó por reducir drásticamente su exposición. Las posiciones cortas, por su parte, aumentaron un 30%, señal inequívoca de que el escepticismo sigue instalado en el mercado.
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Valoraciones atractivas en medio de la tormenta
Con un PER de 21 veces, la acción cotiza en niveles no vistos en años. Las firmas de Wall Street mantienen posturas encontradas. Goldman Sachs recortó su precio objetivo hasta 163 dólares, mientras Evercore lo situó en 140. Jefferies y Piper Sandler también ajustaron a la baja sus valoraciones, aunque la mayoría de los analistas sigue recomendando comprar.
La conferencia de Las Vegas, que se prolongará durante tres días, servirá como prueba de fuego. Si la demostración de las nuevas capacidades de IA autónoma convence a los grandes clientes presentes, la acción podría encontrar el catalizador que necesita para estabilizarse. McDermott tiene además una agenda apretada en las próximas semanas, con presentaciones ante inversores organizadas por JP Morgan y Jefferies para defender la hoja de ruta a medio plazo.
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