Semperit: Vorstand spaltet sich bei 15-Euro-Angebot

Vorstand und Aufsichtsrat von Semperit geben keine einheitliche Empfehlung zum Kaufangebot der B&C Holding ab.

Ein freiwilliges Übernahmeangebot sorgt selten für Einstimmigkeit. Bei Semperit zeigt sich die Führung nun jedoch offiziell gespalten. Vorstand und Aufsichtsrat haben ihre Stellungnahme zum Angebot der B&C Holding veröffentlicht. Das Ergebnis ist ein ungewöhnliches Bild: Die Gremien verzichten auf eine geschlossene Empfehlung.

Zerstrittene Führungsebene

Besonders das Abstimmungsverhalten innerhalb der Führungsebene ist aufschlussreich. Vorstandschef Manfred Stanek befürwortet die Annahme der Offerte. Finanzvorstand Helmut Sorger hingegen lehnt das Angebot ab, während das dritte Mitglied, Gerfried Eder, noch unentschlossen bleibt.

Im Aufsichtsrat setzt sich dieses Muster fort. Von den drei Mitgliedern, die selbst Semperit-Aktien halten, haben zwei das Angebot bereits angenommen. Ein drittes Mitglied hat bislang keine Entscheidung getroffen.

Preisfrage und Buchwert

Der Angebotspreis von 15 Euro entspricht exakt dem aktuellen Börsenkurs. Damit hat das Papier seit Jahresbeginn bereits um knapp 22 Prozent zugelegt. B&C bietet zwar einen deutlichen Aufschlag auf den Kurs vor Bekanntgabe der Pläne, bleibt aber hinter dem Buchwert zurück.

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Dieser liegt bei 20,20 Euro je Aktie. Analysten sehen das faire Ziel teilweise sogar erst bei 22 Euro. Damit rücken die operativen Ertragschancen gegen die sofortige Liquidität in den Fokus.

Die ATX-Klausel und das Delisting-Risiko

Das Angebot enthält eine seltene Bedingung zum Marktumfeld. Sollte der Wiener Leitindex ATX an drei aufeinanderfolgenden Tagen unter 2.671,68 Punkte fallen, könnte die Offerte hinfällig werden. Parallel dazu behält sich B&C alle Optionen offen, falls die Annahmequote die Schwelle von 90 Prozent überschreitet.

Ein Squeeze-out oder ein Delisting aus dem Prime Market sind in diesem Fall möglich. Die Liquidität der Aktie dürfte bei einer hohen Annahmequote ohnehin spürbar sinken, was künftige Verkäufe erschweren könnte.

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Operative Stärke als Gegenargument

Die wirtschaftliche Lage stützt eher die Skeptiker im Vorstand. Nach einem EBITDA von rund 80 Millionen Euro im Vorjahr deutet das erste Quartal 2026 auf weiteres Wachstum hin. Mit einem geschätzten Ergebnis von 26 Millionen Euro liegt der Jahresstart über dem Durchschnitt.

Für das Gesamtjahr peilt Semperit ein EBITDA von 95 Millionen Euro an. Die Annahmefrist für die Aktionäre endet am 12. Juni 2026 um 17:00 Uhr. Bis dahin müssen die Anleger entscheiden, ob sie der Exit-Strategie eines Teils des Vorstands folgen oder auf die langfristige Wertsteigerung setzen.

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