Scottish Mortgage: SpaceX-IPO Mitte Juni

Der Börsengang von SpaceX beflügelt den Scottish Mortgage Trust. Der Fonds notiert erstmals seit Jahren über seinem Inventarwert und lockert Anlagerichtlinien.

SpaceX steht kurz vor dem Börsengang — und Scottish Mortgage Investment Trust mittendrin. Rund 19 Prozent des Portfolios stecken im Raumfahrtkonzern von Elon Musk. Was in wenigen Wochen an der Nasdaq passiert, dürfte den Trust stärker bewegen als alles andere in diesem Jahr.

Roadshow startet, Bewertung explodiert

SpaceX plant die Notierung unter dem Kürzel „SPCX" für Mitte Juni. Die Banken sollen rund 75 Milliarden Dollar einsammeln. Das würde den Konzern mit bis zu zwei Billionen Dollar bewerten.

Die Roadshow läuft ab der Woche des 8. Juni. Etwa 125 Analysten aus 21 Banken nehmen teil. Bemerkenswert: Ein großer Teil der Aktien geht gezielt an Privatanleger — ungewöhnlich für ein Listing dieser Größenordnung.

Kurs auf Mehrjahreshoch, Abschlag wird Aufschlag

Die Erwartungen schlagen sich direkt im Kurs nieder. Scottish Mortgage notiert aktuell bei 18,07 Euro — seit Jahresbeginn ein Plus von über 30 Prozent. Das 52-Wochen-Tief vom November 2025 liegt mehr als 50 Prozent zurück.

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Erstmals seit Jahren handelt der Trust nicht mehr mit Abschlag auf seinen Nettoinventarwert. Ende Mai lag die Prämie bei rund 6 Prozent. Zum Vergleich: Im Durchschnitt der vergangenen zwölf Monate betrug der Abschlag noch 7,5 Prozent. Diese Verschiebung ermöglichte es Baillie Gifford im April, erstmals seit fünf Jahren neue Aktien aus dem Treasury zu platzieren — 1,8 Millionen Stück.

Portfolioregeln gelockert, Dividende erhöht

Das Management hat die Anlagepolitik angepasst. Aktionäre stimmten im April einer neuen Regelung zu: Bis zu 250 Millionen Pfund zusätzlich dürfen in Privatunternehmen fließen, selbst wenn die bestehende 30-Prozent-Grenze bereits überschritten ist. Die Regelung gilt jeweils für ein Jahr und muss erneuert werden. Profitieren sollen vor allem Folgefinanzierungen bei Stripe, Anthropic und ByteDance.

Einkommensorientierte Anleger erhalten ebenfalls gute Nachrichten. Die Dividende steigt um 4,3 Prozent auf 4,57 Pence je Aktie. Die Schlussdividende von 2,97 Pence zahlt der Trust am 10. Juli 2026 aus — Stichtag für die Eintragung im Aktionärsregister ist der 12. Juni, Ex-Dividende-Tag der 11. Juni.

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Der Verschuldungsgrad bleibt mit rund 11 Prozent moderat, die durchschnittlichen Fremdkapitalkosten liegen bei 3,6 Prozent. Solide Voraussetzungen für den Fall, dass der SpaceX-Börsengang die Erwartungen erfüllt — und das Portfolio neu bewertet werden muss.

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