Scottish Mortgage: Kurs dreht über NAV von 1.315,8 Pence

Der Scottish Mortgage Trust notiert deutlich über dem Nettoinventarwert, während das Portfolio stark auf Technologie und US-Werte konzentriert ist.

Wer den Scottish Mortgage Investment Trust kennt, weiß: Hier geht es selten langweilig zu. Zum Wochenbeginn zeigt ein aktuelles Morningstar-Update, dass der Trust mit 1.522 Pence deutlich über seinem zuletzt offiziell gemeldeten Nettoinventarwert handelt — eine Lücke, die Fragen zur Bewertungsdisziplin aufwirft.

Prämium auf den NAV

Ende März 2026 wies Scottish Mortgage einen NAV je Aktie von 1.315,8 Pence aus — auf Basis der Fair-Value-Bewertung der Verbindlichkeiten. Zu diesem Zeitpunkt notierte die Aktie bei 1.191 Pence, also mit einem Abschlag von 9,5 Prozent auf den NAV. Seitdem hat sich das Bild gedreht: Der aktuelle Kurs von 1.522 Pence liegt spürbar über dem März-NAV. Ob der innere Wert des Portfolios seither entsprechend mitgezogen hat, bleibt offen.

Das Morningstar-Rating fällt mit vier von fünf Sternen (QQQQ) solide aus. Eine Medalist-Bewertung liegt nicht vor.

Konzentration und Risikoprofil

Das Portfolio ist alles andere als breit gestreut. Laut Morningstar-Daten per 31. März 2026 entfallen 43,16 Prozent des Portfolios auf die zehn größten Positionen. Die Aktienquote liegt bei 58,19 Prozent, während 41,53 Prozent in sonstige Vermögenswerte — darunter Private-Market-Beteiligungen — investiert sind.

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Sektoral dominiert Technologie mit 36,15 Prozent der Aktienallokation, gefolgt von zyklischen Konsumwerten mit 34,58 Prozent. Kommunikationsdienstleister kommen auf 11,59 Prozent, Gesundheitswerte auf 8,67 Prozent. Regional liegt der Schwerpunkt klar in Amerika: 60,07 Prozent der Aktienexposure entfallen auf den amerikanischen Kontinent, davon 47,52 Prozent auf die USA.

Das Risikoprofil ist entsprechend ausgeprägt. Morningstar stuft den Trust über drei, fünf und zehn Jahre jeweils als „High Risk" ein. Die Drei-Jahres-Standardabweichung beträgt 16,64, der Beta-Faktor liegt bei 0,95. Auch die annualisierte 30-Tage-Volatilität von 34,80 Prozent unterstreicht: Dieser Trust ist kein ruhiges Basisinvestment.

Kursperformance und Kosten

Auf Jahressicht hat der Trust rund 30 Prozent zugelegt — eine starke Erholung. Kurzfristig hat der Kurs jedoch nachgegeben: In den vergangenen sieben Tagen verlor die Aktie gut vier Prozent und liegt damit knapp vier Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 18,85 Euro, das erst Ende Mai markiert wurde.

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Die Kostenstruktur bleibt günstig. Die jährliche Managementgebühr beträgt 0,30 Prozent auf die ersten vier Milliarden Pfund des verwalteten Nettovermögens und 0,25 Prozent auf den darüber hinausgehenden Teil. Das Gesamtvermögen lag per März 2026 bei rund 15,4 Milliarden Pfund.

Der Trust bietet damit eine vergleichsweise kostengünstige Möglichkeit, an globalem Wachstumskapital — inklusive Private-Market-Beteiligungen — zu partizipieren. Das aktuelle Prämium zum März-NAV und die hohe Konzentration in Technologie und zyklischen Werten machen die Bewertungsfrage zur zentralen Größe für die nächsten Monate. Die nächste offizielle NAV-Veröffentlichung wird zeigen, wie weit Kurs und Substanz tatsächlich auseinanderliegen.

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