Scottish Mortgage: 3,85 Mio. Aktien zu 7% Aufschlag

Scottish Mortgage verkauft Treasury-Aktien über dem Nettoinventarwert und nimmt rund 95 Millionen Pfund ein, ohne Bestandsanleger zu verwässern.

Scottish Mortgage hat die Richtung gewechselt. Statt eigene Aktien zurückzukaufen, gibt der Investmenttrust nun Stück für Stück neue Papiere aus dem Treasury-Bestand heraus — weil die Nachfrage den Kurs über den Nettoinventarwert getrieben hat.

Am 2. Juni platzierte der Trust 3,85 Millionen Aktien zu je 1.545,42 Pence aus dem Treasury-Bestand. Einen Tag zuvor waren bereits 2,35 Millionen Aktien zu 1.516,50 Pence ausgegeben worden. Zusammen spülten beide Transaktionen rund 95 Millionen britische Pfund in die Kasse.

Ausgabe über NAV schützt Bestandsanleger

Der entscheidende Punkt: Beide Verkäufe erfolgten mit einem Aufschlag auf den aktuellen Nettoinventarwert. Der cum-fair-NAV lag am 1. Juni bei 1.443,85 Pence. Damit notierte der 2.-Juni-Preis rund 7,0 Prozent darüber, der 1.-Juni-Preis etwa 5,0 Prozent. Bei Investmenttrusts ist das keine Selbstverständlichkeit — Ausgaben unterhalb des NAV würden den Portfoliowert je Aktie für Bestandsanleger verwässern. Hier passiert das Gegenteil: Der Trust nimmt frisches Kapital auf, ohne die NAV-Substanz zu beschädigen.

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Umlaufende Aktien wachsen schnell

Durch die beiden Transaktionen sank der Treasury-Bestand auf rund 365,7 Millionen Aktien, während die im Umlauf befindlichen Stücke auf knapp 1,12 Milliarden kletterten. Vor den Ausgaben hatte der Treasury-Bestand noch bei rund 371,9 Millionen gelegen. Der investierbare Streubesitz wächst damit in kurzer Zeit merklich.

An der Börse zeigt sich unterdessen ein gemischtes Bild. Mit einem Plus von rund 27 Prozent seit Jahresbeginn hat die Aktie deutlich zugelegt — am Mittwoch gab sie jedoch knapp vier Prozent nach und notierte bei 17,59 Euro, noch rund zehn Prozent unter dem Mitte Mai markierten 52-Wochen-Hoch von 19,50 Euro.

Solange der Marktpreis über dem gemeldeten Portfoliowert liegt, hat Scottish Mortgage einen starken Anreiz, den Treasury-Bestand weiter als Versorgungsmechanismus zu nutzen. Ob die Nachfrage auf diesem Niveau anhält, wird sich spätestens dann zeigen, wenn der Trust die nächste Tranche aus dem verbleibenden Treasury-Bestand von 365 Millionen Aktien anbietet.

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