Scottish Mortgage: 3,85 Mio. Aktien platziert

Der britische Tech-Investor notiert sieben Prozent über dem Nettoinventarwert und nutzt dies für eine strategische Aktienplatzierung aus dem Eigenbestand.

Für viele Investmentgesellschaften ist der Abschlag zum Nettoinventarwert ein chronisches Problem. Bei Scottish Mortgage läuft es derzeit genau umgekehrt. Der britische Tech-Investor notiert deutlich über dem inneren Wert seiner Beteiligungen und nutzt diese seltene Stärke für ein elegantes Manöver am Kapitalmarkt.

Am Mittwoch legte das Management frische Zahlen auf den Tisch. Der faire Nettoinventarwert (NAV) lag zum Stichtag bei 1.434,80 britischen Pence je Anteilsschein. An der Londoner Börse wechselte das Papier am selben Tag jedoch für 1.533,50 Pence den Besitzer. Das entspricht einem Aufschlag von knapp sieben Prozent auf den fairen Wert.

Diese Bewertungslücke spielt dem Vorstand in die Karten. Bereits einen Tag zuvor platzierte Scottish Mortgage 3,85 Millionen eigene Aktien aus dem Eigenbestand am Markt. Der Ausgabepreis lag mit rund 1.545 Pence bewusst über dem NAV.

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Die Reihenfolge dieser Meldungen sendet ein klares Signal. Die Gesellschaft kann die anhaltende Nachfrage nach ihren Anteilen bedienen, ohne den Wert für bestehende Aktionäre zu verwässern. Bei einem Verkauf unter dem NAV wäre ein direkter Wertverlust die Folge gewesen. Im gleichen Schritt füllt die Platzierung die Kassen des Trusts für neue Investments auf.

Auch an den deutschen Handelsplätzen spiegelt sich das hohe Investoreninteresse wider. Mit einem gestrigen Schlusskurs von 17,97 Euro verzeichnet die Aktie seit Jahresbeginn ein Plus von gut 29 Prozent. Der Kurs bewegt sich damit komfortabel über der 50-Tage-Linie.

Das Management sitzt nun auf einem massiven Puffer. Im eigenen Bestand ruhen noch über 365 Millionen Aktien, die bei einer anhaltenden Premium-Bewertung sukzessive in den Markt gegeben werden können. Solange der Börsenkurs den Nettoinventarwert übersteigt, behält Scottish Mortgage diesen strategischen Hebel zur unkomplizierten Kapitalbeschaffung fest in der Hand.

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