Scottish Mortgage: 3,5 Mrd. Pfund SpaceX-Debüt

Der Börsengang von SpaceX entscheidet über die Bewertung des Scottish Mortgage Trust. Ein japanischer Investor stärkt dem Fonds den Rücken.

SpaceX geht heute an die Börse. Mit einer Bewertung von 1,75 Billionen US-Dollar markiert der Börsengang einen historischen Rekord. Für den Scottish Mortgage Investment Trust steht extrem viel auf dem Spiel. Das Raumfahrtunternehmen ist die größte Einzelposition im Portfolio.

SpaceX macht 21 Prozent des gesamten Fondsvermögens aus. Der Wert dieser Position liegt bei rund 3,5 Milliarden Pfund. Ein erfolgreiches Debüt verwandelt diese illiquide Wette über Nacht in einen handelbaren Wert. Das senkt das Risiko für den Trust massiv.

Anleger reagieren im Vorfeld positiv. Die Aktie des Trusts schloss am Donnerstag bei 17,02 Euro. Seit Jahresbeginn steht damit ein sattes Plus von knapp 23 Prozent auf der Kurstafel.

Großinvestor steigt ein

Ein japanischer Finanzriese positioniert sich passend zum Mega-Event. Mitsubishi UFJ Asset Management hat Anfang Juni eine Beteiligung von über drei Prozent gemeldet. Der Vermögensverwalter kontrolliert nun rund 33,6 Millionen Aktien des Trusts. Marktbeobachter werten dies als klaren Vertrauensbeweis in die Strategie.

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Die Nachfrage nach SpaceX-Papieren sprengt derweil alle Dimensionen. Investoren wollen Aktien für mehr als 250 Milliarden US-Dollar kaufen. Das Angebot ist damit fast viermal überzeichnet.

Strategiewechsel und stille Risiken

Parallel dazu ändert das Management seine Stützungskäufe. Der Trust erwirbt eigene Aktien nur noch, wenn der Börsenkurs unter dem Nettoinventarwert liegt. Anfang Juni kaufte Scottish Mortgage 800.000 Papiere mit einem deutlichen Abschlag zurück.

Das Umfeld für privates Beteiligungskapital bleibt schwierig. Der Wert von Technologie-Deals brach zuletzt massiv ein. Ein riskantes Setup. Mehr als 40 Prozent des Portfolios stecken in nicht börsennotierten Wachstumsunternehmen.

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Abstimmung im Juli

Am 2. Juli bittet der Vorstand seine Aktionäre zur Hauptversammlung. Das Management will das Limit für private Investments lockern. Zusätzliche 250 Millionen Pfund sollen in ungelistete Firmen fließen.

Kritiker verweisen auf die schwache Gewinndeckung der Dividende. Die Ausschüttung von knapp 50 Millionen Pfund übersteigt den Nettogewinn deutlich. Der heutige Handelsstart von SpaceX liefert den ersten echten Härtetest. Ein starkes Debüt würde die hohen internen Bewertungen des Trusts massiv stützen.

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