Scottish Mortgage: 2,98 Milliarden Pfund in SpaceX

Der Fonds erwartet den SpaceX-Börsengang im Juni. Aktionäre stimmen im Juli über höhere Privatmarkt-Quote und Aktienrückkäufe ab.

Der schottische Vorzeigefonds steht vor wochenlangen Weichenstellungen. Während die Aktie am Freitag spürbar nachgibt, baut sich im Hintergrund ein massiver Katalysator auf: der erwartete Börsengang von SpaceX. Für den Scottish Mortgage Investment Trust geht es jetzt um Milliardenwerte und die eigene Struktur.

Zum Wochenschluss strichen Anleger Gewinne ein. Die Papiere fielen um gut drei Prozent auf 17,30 Euro. Damit entfernt sich der Kurs weiter vom jüngsten Jahreshoch bei 19,50 Euro. Die Jahresbilanz fällt mit einem Plus von rund einem Viertel dennoch stark aus.

Der SpaceX-Faktor

Das Raumfahrtunternehmen von Elon Musk dominiert das Portfolio. Intern bewertet der Fonds seine SpaceX-Position mittlerweile mit 2,98 Milliarden Pfund. Das entspricht fast dem Zwanzigfachen des ursprünglichen Investments. Entsprechend nervös blickt der Markt auf den Juni, für den ein Börsengang kolportiert wird.

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Ein IPO würde die Liquidität des Fonds drastisch verändern. Aus einem schwer greifbaren Privatmarkt-Asset wird ein täglich handelbares Wertpapier. Die Analystin Emma Bird vom Broker Winterflood rechnet im Fall eines Börsengangs zur kolportierten Bewertung mit einem Anstieg des Nettoinventarwerts um sieben Prozent. Offen bleibt, welchen Lock-up-Fristen Scottish Mortgage nach dem IPO unterliegt. Historische Vergleiche deuten auf eine Sperrfrist von etwa sechs Monaten hin.

Abstimmung über die Zukunft

Parallel dazu bereitet das Management die Hauptversammlung am 2. Juli vor. Dort steht eine richtungsweisende Entscheidung an. Aktionäre stimmen darüber ab, ob die Obergrenze für nicht börsennotierte Beteiligungen angehoben wird. Bislang liegt das Limit bei 30 Prozent.

Ferner bittet der Vorstand um die Erlaubnis, knapp 15 Prozent der ausstehenden Aktien zurückzukaufen. Dies soll greifen, sobald der Kurs unter dem Nettoinventarwert notiert. Ein weiteres Datum rückt näher: Am 12. Juni wird die Aktie ex-Dividende gehandelt, bevor im Juli die Schlussausschüttung von 2,97 Pence fließt.

Die kommenden Wochen zwingen den Fonds zur Farbebekennung. Mit dem Ex-Dividenden-Tag am 12. Juni beginnt eine heiße Phase, die am 2. Juli in der Hauptversammlung gipfelt. Stimmen die Aktionäre der neuen Privatmarkt-Quote zu, erhält Fondsmanager Tom Slater genau den Spielraum, den er für künftige Börsenkandidaten wie Stripe oder ByteDance benötigt.

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