Scottish Mortgage: 1,8 Millionen Aktien erstmals seit fünf Jahren

Der Fonds emittiert erstmals seit fünf Jahren wieder Anteile, getrieben von SpaceX-Erwartungen und einer Prämie auf den NAV.

Scottish Mortgage Investment Trust hat eine bemerkenswerte Kehrtwende vollzogen. Nach fast zwei Jahren aggressiver Aktienrückkäufe im Volumen von rund zwei Milliarden Pfund gibt der Fonds erstmals seit knapp fünf Jahren wieder neue Aktien aus — ein klares Signal, dass die Nachfrage zurück ist.

Am Freitag platzierte der Trust 1,8 Millionen neue Aktien aus dem Eigenbestand zu je 14,48 Pfund. Der Schlusskurs in London lag bei 1.489,50 Pence — nur noch 80 Pence vom Allzeithoch bei 15,28 Pfund entfernt, das im November 2021 erreicht wurde. Zum Vergleich: Im Mai 2023 notierte die Aktie noch bei 621 Pence. Auch in Euro gerechnet läuft die Erholung eindrucksvoll: Mit 17,93 Euro markierte der Kurs am Freitag ein neues 52-Wochen-Hoch, seit Jahresbeginn steht ein Plus von knapp 29 Prozent.

Vom Abschlag zur Prämie

Lange Zeit handelten die Anteile mit einem durchschnittlichen Abschlag von acht Prozent auf den Nettoinventarwert (NAV). Genau dagegen richteten sich die milliardenschweren Rückkäufe seit März 2024. Inzwischen hat sich das Bild gedreht: Laut Daten der Association of Investment Companies notierte der Trust zum Zeitpunkt der Neuemission mit einer Prämie von vier Prozent auf den NAV. Die Ausgabe neuer Aktien ist die logische Konsequenz — und ein Vertrauensbeweis in die eigene Bewertung.

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SpaceX als Kursmotor

Hinter dem 68-prozentigen Kursanstieg der vergangenen zwölf Monate steckt vor allem eine Position: SpaceX. Das Raumfahrt- und KI-Unternehmen von Elon Musk macht inzwischen 19,3 Prozent des Portfolios aus und ist damit die mit Abstand größte Einzelposition. Marktdaten zufolge plant SpaceX einen Börsengang im Juni 2026 mit einer angestrebten Bewertung zwischen 1,75 und 2 Billionen Dollar. Allein die Aussicht darauf hat die privaten Beteiligungen des Trusts erheblich aufgewertet.

Tesla fällt aus den Top 30

Während SpaceX aufsteigt, vollzieht das Managerduo Tom Slater und Lawrence Burns einen deutlichen Schnitt bei einem ehemaligen Kerninvestment. Tesla ist erstmals seit über einem Jahrzehnt nicht mehr unter den 30 größten Positionen — der Elektroautobauer rangiert nur noch auf Platz 37 mit einer Gewichtung von 0,8 Prozent. Rund 700 Millionen Pfund flossen in den vergangenen zwölf Monaten aus der Tesla-Position ab, ein Teil davon in den Neobank-Anbieter Revolut.

Solide Kennzahlen, 41 Jahre Dividendenwachstum

Für das Geschäftsjahr bis Ende März 2026 wies Scottish Mortgage einen NAV-Gesamtertrag von 11,2 Prozent aus — gegenüber 5,5 Prozent für den FTSE All-World Index im gleichen Zeitraum. Die laufenden Kosten sanken von 0,34 auf 0,31 Prozent. Die Dividende stieg um 3,4 Prozent auf 4,24 Pence je Aktie — das 41. Jahr in Folge mit einer Erhöhung, was den Status als „AIC Dividend Hero" sichert.

Mit dem SpaceX-Börsengang im Juni steht der nächste potenzielle Katalysator bereits im Kalender. Ob die aktuelle Prämie auf den NAV dann Bestand hat, hängt maßgeblich davon ab, zu welcher Bewertung SpaceX tatsächlich an die Börse kommt.

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