SAP Aktie: Cloud-Backlog auf 22,9 Milliarden
Veröffentlicht am: 27.07.2026 um 23:19 Uhr | Redaktion boerse-global.de
SAP legt einen zweiten starken Handelstag in Folge hin. Der Softwarekonzern hatte am Donnerstagabend Zahlen zum zweiten Quartal 2026 vorgelegt, die Anleger elektrisieren. Der Auftragsbestand im Cloud-Geschäft wächst schneller als erwartet. Zeitgleich drücken steigende Kosten für Künstliche Intelligenz auf die Marge.
Cloud-Auftragsbestand übertrifft Erwartungen
Im Zentrum der Zahlen steht der aktuelle Cloud-Auftragsbestand, kurz CCB. Diese Kennzahl gilt als wichtigster Frühindikator für künftiges Cloud-Wachstum bei SAP.
Der CCB legte währungsbereinigt um 26 Prozent zu. Das übertrifft die Markterwartung von 24 bis 25 Prozent deutlich. Auch Berenberg, HSBC und Jefferies hatten mit weniger gerechnet.
Die Detailzahlen bestätigen den Trend. Der Current Cloud Backlog steigt um 27 Prozent auf 22,9 Milliarden Euro.
Die Clouderlöse folgen mit einem Plus von 22 Prozent, währungsbereinigt sogar 24 Prozent. Der Gesamtumsatz wächst moderater: 9 Prozent, währungsbereinigt 11 Prozent.
Diese Zahlen erklären die Kursreaktion. Ein Schatten bleibt allerdings: Die Kosten für Künstliche Intelligenz steigen und drücken auf die Profitabilität.
Analysten zwischen Zuversicht und Skepsis
Die großen Investmenthäuser reagieren unterschiedlich auf die Zahlen. Fünf Kursziele zeigen die Bandbreite der Einschätzungen:
- Berenberg (Nay Soe Naing): Kaufempfehlung bestätigt, Kursziel von 215 auf 205 Euro gesenkt. Steigende KI-Kosten verdrängen die Nachfrage nach SAP-Software bislang nicht.
- HSBC (Abhishek Shukla): Kursziel von 185 auf 196 Euro erhöht. Die Cloud-Migration verläuft aus Sicht des Analysten schneller als erwartet, der faire Wert liegt bei 287 Euro.
- Jefferies (Charles Brennan): "Buy" und Kursziel von 210 Euro bestätigt. Der Auftragseingang zählt für Investoren mehr als kurzfristige Gewinne.
- JPMorgan: Einstufung "Neutral", Kursziel 175 Euro.
- UBS: Kaufempfehlung bestätigt, Kursziel 164 Euro.
Auffällig: Nach HSBC-Berechnung notiert SAP derzeit nur bei 45 Prozent des von der Bank ermittelten fairen Werts.
Kurs erholt sich von Mehrjahrestief
Die Aktie klettert am Montag um 7,84 Prozent auf 151,84 Euro. Die Rally folgt auf ein zuvor markiertes Mehrjahrestief. Bereits am Freitag hatte SAP den höchsten Tagesgewinn aller DAX-Werte verzeichnet.
Der aktuelle Kurs liegt rund 19 Prozent über dem 52-Wochen-Tief von 127,52 Euro. Dieses Tief hatte die Aktie erst am 23. Juli 2026 markiert.
Vom 52-Wochen-Hoch bei 254,15 Euro trennen die Aktie aber weiterhin gut 40 Prozent. Die Kursziele der Analysten reichen von 164 bis 210 Euro – ein Zeichen für die anhaltende Uneinigkeit über die Bewertung des Softwarekonzerns zwischen starkem Cloud-Wachstum und steigenden KI-Kosten.
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