SanDisk: el rebote del NAND se topa con la advertencia de TrendForce y la cautela de los minoristas
Published on 07/23/2026 at 03:51 | Redaktion boerse-global.de
La volatilidad en SanDisk no da tregua. Tras un desplome que llevó la acción a mínimos de 1.130,00 euros el 17 de julio, el valor rebotó con fuerza el 21 de julio: un 14,3% de subida impulsado por la previsión de Morgan Stanley de que los precios de los chips de memoria repuntarán al menos un 25% trimestre a trimestre. Sin embargo, al día siguiente, Wells Fargo elevó su precio objetivo de 1.250 a 1.620 dólares, aunque mantuvo una cautelosa recomendación de Equal-Weight, mientras que TrendForce lanzaba un jarro de agua fría al advertir que la escasez de NAND podría moderarse en la segunda mitad de 2027.
El movimiento alcista del lunes arrastró a todo el sector: Micron avanzó un 12%, Western Digital un 12,5% y la propia SanDisk cerró en 1.410,00 euros. Pero el espejismo duró poco. El mismo día en que TrendForce publicó su advertencia, la acción de SanDisk perdió un 4,24%, y el resto de fabricantes —Micron, Western Digital, Seagate y SK Hynix— también cedieron terreno. La razón: el mercado teme que el aumento de la producción de bits, combinado con una demanda de consumo más débil, alivie los cuellos de botella antes de lo esperado.
Entre el récord de beneficios y la sombra del ciclo
A pesar de estos vaivenes, los fundamentales de SanDisk son sólidos. En el tercer trimestre fiscal (cerrado en abril), la compañía reportó unos ingresos de 5.950 millones de dólares, un 251% más que el año anterior, con un beneficio por acción de 23,41 dólares que superó ampliamente el consenso de 14,66 dólares. La división de centros de datos creció un 645% interanual, y los SSD empresariales representan ya una cuarta parte de los ingresos totales. La compañía redujo su deuda neta a cero tras amortizar 650 millones de dólares.
Para el cuarto trimestre, SanDisk espera ingresos de entre 7.750 y 8.250 millones de dólares y un BPA de 30 a 33 dólares, aunque los analistas son más optimistas: prevén 8.340 millones y 34,15 dólares por acción. Los resultados se publicarán el 5 de agosto, fecha clave para confirmar si el rebote tiene piernas.
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Contratos multimillonarios para romper el ciclo
El verdadero as bajo la manga de SanDisk son los acuerdos a largo plazo. La compañía ha firmado cinco contratos plurianuales con hiperescaladores que cubren más de un tercio de las entregas de bits previstas para el ejercicio 2027, con garantías financieras superiores a 11.000 millones de dólares. Los tres primeros contratos, por sí solos, generarían ingresos mínimos de 42.000 millones de dólares. Además, la empresa ha ampliado su joint venture con Kioxia hasta 2034 e invertido 1.000 millones de dólares en Nanya para asegurarse el suministro de DRAM.
El CEO David Goeckeler confía en que estos acuerdos rompan el tradicional ciclo de auge y caída del sector. De hecho, el propio consejero delegado de SK Hynix, Kwak Noh-Jung, prevé que la escasez de memoria se agrave en 2027 y que la demanda supere a la oferta más allá de 2030. SanDisk controla un 13% del mercado de NAND, según Counterpoint, y sus contratos incluyen cláusulas de precio variable que le permiten beneficiarse de las subidas del mercado.
La brecha entre institucionales y minoristas
La acción cotiza actualmente a un PER de aproximadamente 21 veces sobre el beneficio estimado para 2027 (212,60 dólares por acción), una valoración que algunos analistas consideran moderada. Bernstein fija un objetivo de 3.000 dólares, mientras que el consenso se sitúa en torno a 2.197 dólares. Sin embargo, la volatilidad sigue siendo extrema: la volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 144%, y el RSI de 46,7 puntos sugiere un mercado neutral, ni sobrecomprado ni sobrevendido.
Llama la atención la escasa participación de los inversores minoristas. La actividad en foros online se puntúa con solo 13 puntos sobre 100, mientras que los institucionales controlan el 81% del capital. Entre ellos, Temasek Holdings abrió en el primer trimestre una posición de 30.484 acciones valorada en 19,37 millones de dólares. En los últimos tres meses, los consejeros han vendido acciones por valor de 10,2 millones de dólares, aunque la compañía ha ejecutado recompras por 6.000 millones.
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El dilema del 5 de agosto
A siete días de la presentación de resultados, el mercado descuenta un escenario mixto. Por un lado, la demanda de servidores para inteligencia artificial sigue fuerte y los contratos a largo plazo proporcionan visibilidad. Por otro, la advertencia de TrendForce sobre la moderación de la escasez y la debilidad de la demanda de consumo siembran dudas. Morgan Stanley insiste en que la reciente corrección fue una oportunidad de compra, mientras que Wells Fargo, pese a elevar su objetivo, mantiene la cautela.
La acción acumula una caída del 19,54% en el último mes y aún está un 32% por debajo de su máximo de 52 semanas de 2.060,00 euros alcanzado el 22 de junio. Pero en el año, el valor sigue en positivo con una rentabilidad de entre el 400% y el 569%, según la fuente. El 5 de agosto dirá si el rebote es el inicio de una nueva tendencia o solo un respiro en una montaña rusa que no da tregua.
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