Salesforce: Resultados récord en la sombra de la duda
10.03.2026 - 14:33:53 | boerse-global.de
La acción de Salesforce cotiza por debajo de sus máximos históricos, una situación que contrasta con un ejercicio fiscal repleto de hitos positivos. Ingresos sin precedentes, un programa de recompra de acciones y un producto de inteligencia artificial que se expande a un ritmo vertiginoso no han sido suficientes para disipar las reservas del mercado sobre la sostenibilidad a largo plazo.
Un año fiscal 2026 para enmarcar
El cierre del ejercicio fiscal 2026 dejó cifras récord para el gigante del software. Los ingresos totales alcanzaron los 41.500 millones de dólares, lo que supone un incremento del 10%. Por su parte, el beneficio por acción experimentó un salto aún mayor, del 23%, hasta situarse en 12,52 dólares. El último trimestre fue especialmente destacable, con un beneficio por acción de 3,81 dólares que superó en aproximadamente un 25% las estimaciones de los analistas, que se situaban en 3,05 dólares.
La solidez operativa de la compañía queda patente en la evolución de su flujo de caja libre, que creció un 16% hasta los 14.400 millones de dólares. Esta robustez financiera ha permitido a la junta directiva autorizar el programa de recompra de acciones más ambicioso de su historia, por un valor de 50.000 millones de dólares. A esto se suma un ligero aumento del dividendo trimestral, que se eleva a 0,44 dólares por acción, con fecha de pago el 23 de abril de 2026.
El motor de IA: Agentforce bajo la lupa
En el centro del debate sobre el crecimiento futuro se encuentra Agentforce, la plataforma de agentes de IA autónomos para la automatización de procesos. Este producto se ha convertido en el principal argumento de crecimiento, con unos ingresos anuales recurrentes que ascienden a 800 millones de dólares, lo que representa un aumento del 169% interanual.
Marc Benioff, consejero delegado, destacó la firma de 29.000 acuerdos de Agentforce en sus primeros 15 meses de vida y un incremento de casi el 50% en los clientes que utilizan activamente la plataforma durante el cuarto trimestre. Grandes corporaciones como Wyndham Hotels, General Motors y SharkNinja ya la emplean en operaciones reales. Wyndham, por ejemplo, ha desplegado 5.000 agentes en 8.300 hoteles, logrando un aumento del 2% en las reservas directas atribuible a esta tecnología.
Sin embargo, no todo son luces. Áreas de negocio como Marketing, Commerce y Tableau continúan mostrando un desempeño inferior al promedio, lastrando el impulso global. Además, el crecimiento del 16% en las obligaciones contractuales restantes a corto plazo (CRPO) se limitó a cumplir con las expectativas, un hecho poco habitual para una empresa acostumbrada a superarlas.
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Perspectivas para 2027: El crecimiento orgánico como clave
Para el año fiscal en curso (2027), Salesforce proyecta unos ingresos que oscilarán entre los 45.800 y los 46.200 millones de dólares. Esto implica un crecimiento del 10% al 11%, aunque con un matiz crucial: aproximadamente tres puntos porcentuales proceden de la reciente adquisición de Informatica. Por tanto, el crecimiento orgánico se sitúa en un dígito alto.
Robin Washington, directora financiera, expresó confianza en que este crecimiento orgánico se acelerará durante la segunda mitad del ejercicio. Como indicios, citó que, por primera vez en el segundo semestre del FY26, el volumen de nuevos negocios superó al de las renovaciones, junto con la firma de 120 acuerdos de licencia empresarial para Agentforce solo en el cuarto trimestre.
La comunidad analítica muestra posturas divergentes. Mientras Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra (aunque recortando el precio objetivo de 330 a 281 dólares), Bernstein se muestra escéptico, calificando la acción como "Underperform". Su tesis se basa en que Salesforce opera en un mercado maduro sin suficiente potencial de crecimiento.
En la actualidad, la cotización se encuentra alrededor de un 18% por debajo de su media móvil de 200 días, una desconexión notable con los sólidos fundamentales reportados. La incógnita que determinará la tendencia futura es si la esperada aceleración del crecimiento en la segunda mitad del FY27 se materializa y convence al mercado. La respuesta llegará con los resultados trimestrales de ese periodo, que demostrarán si Agentforce puede compensar de forma permanente la ralentización de los negocios más establecidos.
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