Salesforce: ¿Momento de Comprar o Riesgo Inminente?

Analistas defienden a Salesforce frente al pesimismo del mercado. Su plataforma de IA genera ingresos récord, pero la agresiva recompra de acciones preocupa a las agencias de rating.

La fuerte corrección que ha sufrido la acción de Salesforce desde que comenzó el año ha captado la atención de varios analistas prominentes. Frente a la percepción generalizada de que la compañía es una víctima de la revolución de la inteligencia artificial, voces como las de Bill Gurley de Benchmark Partners y el profesor Scott Galloway de la NYU consideran que la venta masiva de títulos del sector del software empresarial ha sido excesiva.

Los fundamentos que los pesimistas pasan por alto

Más allá del ruido del mercado, los argumentos a favor de Salesforce se sostienen en una ventaja estructural clave: sus plataformas establecidas albergan bases de datos difíciles de replicar para agentes de IA genéricos. La empresa no se ha limitado a la teoría; ha lanzado soluciones concretas. Su plataforma Data 360, por ejemplo, facilita el acceso directo a la información almacenada en servicios en la nube y almacenes de datos. La reciente adquisición de Informatica refuerza esta estrategia, añadiendo conectividad con sistemas heredados, un elemento crucial para alimentar a los agentes de IA con datos fiables y libres de alucinaciones.

Los resultados comerciales respaldan esta apuesta. La combinación de Agentforce y Data 360 genera ya unos ingresos recurrentes anuales de 2.900 millones de dólares, lo que supone un incremento del 200% interanual. Es significativo que más del 60% de estas contrataciones provengan de clientes existentes, demostrando la eficacia de su modelo de venta cruzada. De hecho, los diez acuerdos más importantes del cuarto trimestre incluyeron Agentforce.

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La espada de doble filo de la recompra de acciones

Sin embargo, el panorama no está exento de nubes. A pesar de unos fundamentales sólidos —los ingresos del ejercicio fiscal 2026 crecieron un 10%, hasta los 41.500 millones de dólares—, la agresiva política de recompra de acciones genera dudas. Agencias de rating como Moody's y S&P han reaccionado: la primera rebajó la calificación de Salesforce a A2, mientras que la segunda revisó su perspectiva a negativa. Ambas coinciden en señalar una mayor tolerancia de la empresa al endeudamiento.

La estrategia es clara: intercambiar flexibilidad en el balance por una reducción en el número de acciones en circulación, lo que impulsa el beneficio por acción pero puede limitar la capacidad financiera para futuras adquisiciones o inversiones en producto. La clave será si la dirección logra mantener un colchón suficiente para seguir escalando Agentforce y asumir al mismo tiempo la carga financiera por intereses. Esta prueba de fuego llegará, según las previsiones, en la segunda mitad del ejercicio fiscal 2027, momento en el que Salesforce espera que repunte el crecimiento de sus ingresos.

Para el año completo, la compañía proyecta unos ingresos en un rango de 45.800 a 46.200 millones de dólares, lo que equivaldría a un crecimiento entre el 10% y el 11%. El mercado observará atentamente si consigue equilibrar la ambición de crecimiento con la prudencia financiera.

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