Salesforce: La batalla del gigante entre la disrupción y la lealtad de Wall Street

Analistas recortan objetivos por la amenaza de la IA, pero los resultados sólidos y un agresivo plan de recompras mantienen la confianza en Salesforce.

La acción de Salesforce protagoniza una de las paradojas más llamativas del mercado tecnológico actual. Mientras los analistas recortan objetivos de forma generalizada ante una amenaza existencial, la confianza en la compañía, medida en recomendaciones y movimientos corporativos agresivos, se mantiene inquebrantable. Esta tensión define el momento del líder del software empresarial.

El sector atraviesa una revaluación profunda. Piper Sandler ha recortado su precio objetivo para Salesforce de 250 a 215 dólares, un ajuste del 14%. La medida no es aislada; el analista Billy Fitzsimmons aplicó recortes similares a otros gigantes como Microsoft, bajando su objetivo de 600 a 500 dólares, y a firmas como ServiceTitan o HubSpot. El diagnóstico es claro: 2026 ha sido un año difícil para el software empresarial, con proveedores de IA de vanguardia compitiendo directamente por los presupuestos de TI. La firma ha reducido los múltiplos de valoración para todo el grupo antes del ciclo de resultados del primer trimestre.

En el centro de esta tormenta se encuentra un riesgo fundamental identificado por Goldman Sachs: la "compresión de licencias" o Seat Compression. Si un agente de IA puede realizar el trabajo de varios empleados, la demanda de suscripciones de software tradicional se contrae. El propio Salesforce ha experimentado esta eficiencia internamente. Su plataforma de IA, Agentforce, redujo drásticamente el volumen de tickets de servicio al cliente, lo que llevó a la empresa a eliminar alrededor de 4.000 puestos de soporte, principalmente mediante una congelación de contrataciones. En febrero de 2026, se sumaron 1.000 despidos tradicionales en marketing y análisis de datos.

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A pesar de este panorama disruptivo, los fundamentos operativos de la empresa siguen siendo sólidos. En el cuarto trimestre del año fiscal 2026, los ingresos crecieron un 12,1%, alcanzando los 11.200 millones de dólares. El beneficio por acción fue de 3,81 dólares, superando ampliamente el consenso de 3,05 dólares. Agentforce es, de hecho, un éxito comercial, con unos ingresos anuales recurrentes (ARR) de 800 millones de dólares, lo que supone un impresionante aumento del 169% interanual. La plataforma cerró 29.000 acuerdos, un 50% más que en el trimestre anterior, y cuenta con clientes públicos notables como el Departamento de Trabajo de EE.UU. y la Veterans Health Administration.

La respuesta de la dirección para navegar esta transición y apuntalar la confianza de los inversores ha sido contundente. Además de anunciar un dividendo trimestral de 0,44 dólares por acción, un aumento del 5,8% pagadero el 23 de abril de 2026, la compañía ha lanzado un programa de recompra de acciones por valor de 50.000 millones de dólares. Esta medida, financiada en parte con la emisión de deuda por 25.000 millones, impulsó las acciones un 5% el pasado lunes, en una jornada de recuperación sectorial. Analistas como Dan Ives de Wedbush han vuelto a incluir a Salesforce en su lista de mejores ideas de IA, calificando la reciente venta masiva del sector como excesiva.

Sin embargo, el sentimiento del mercado sigue siendo frágil. La cotización, que ronda los 171 dólares (unos 147,50 euros), se sitúa aproximadamente un 32% por debajo de los niveles de hace un año y se acerca peligrosamente al mínimo anual de 139,90 euros. La sombra de los ciberriesgos también persiste; un ataque a la aplicación de terceros Drift en agosto de 2025 afectó a más de 700 organizaciones, y recientemente el gestor de activos OneDigital reportó una filtración de datos de más de 28.000 personas derivada de ese incidente.

La fe de Wall Street, no obstante, parece intacta. De los 36 analistas que cubren el valor, 35 mantienen una recomendación de compra. El precio objetivo promedio a 12 meses se sitúa en 272 dólares. La propia dirección proyecta para el año fiscal 2027 unos ingresos entre 45.800 y 46.200 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 10% al 11%, con una aceleración prevista en la segunda mitad del año. La batalla entre la disrupción de su propio modelo y la lealtad de sus accionistas está en su punto más álgido.

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