Salesforce inicia una recompra masiva de acciones financiada con deuda

Salesforce activa un ambicioso plan de recompra de acciones por $25.000 millones, financiado íntegramente con nueva deuda, tras un año récord de ingresos pero con perspectivas de crecimiento orgánico moderado.

El gigante del software CRM, Salesforce, ha activado hoy uno de los programas de recompra de acciones más ambiciosos de su trayectoria, con una particularidad destacable: su financiación proviene íntegramente de una nueva emisión de deuda. La compañía destinará 25.000 millones de dólares a readquirir sus propias acciones, una movida que llega en un momento en que su cotización ha retrocedido aproximadamente un 22% desde enero.

Una operación estructurada en dos fases

Para ejecutar este plan, Salesforce firmó el pasado 11 de marzo de 2026 acuerdos de recompra acelerada con un consorcio de entidades financieras, entre las que se encuentran JPMorgan Chase, Bank of America, Citibank y Morgan Stanley. El desembolso de los 25.000 millones de dólares a estas contrapartes se efectuó hoy, 16 de marzo. Cerca del 80% de las acciones involucradas en la operación se entregarán de inmediato, completándose el resto a lo largo del cuarto trimestre del mismo año.

La financiación se ha obtenido mediante la emisión de ocho tramos de bonos con cupones que oscilan entre el 4,5% y el 6,7%, y vencimientos escalonados desde 2028 hasta 2066. Como complemento, la empresa ha suscrito una línea de crédito a cinco años por valor de 6.000 millones de dólares destinada a refinanciar deuda existente. Según informes del mercado, la demanda por el paquete de bonos fue moderada, reflejando cierta cautela por parte de los inversores ante la estructura financiada mediante endeudamiento.

Resultados récord contrastan con previsiones moderadas

Esta decisión corporativa se produce tras un ejercicio fiscal 2026 histórico en términos de ingresos para Salesforce, que alcanzaron los 41.500 millones de dólares, un 10% más que el año anterior. Su plataforma de inteligencia artificial, Agentforce, demostró un dinamismo extraordinario, con unos ingresos anualizados de 800 millones de dólares, lo que supone un crecimiento del 169%. Además, cerró 29.000 acuerdos comerciales, un 50% más que en el trimestre precedente.

Sin embargo, el entusiasmo por estas cifras se vio atenuado a finales de febrero por la perspectiva ofrecida para el año fiscal 2027. La compañía proyecta un crecimiento de los ingresos entre el 10% y el 11%, pero una parte sustancial de este incremento procederá de la adquisición de Informatica. El crecimiento orgánico se sitúa, por tanto, en un rango alto de un solo dígito, una tasa que ha decepcionado a un mercado acostumbrado a valorar la acción con expectativas de incrementos sostenidos de dos dígitos.

El dividendo sube y los analistas mantienen el rumbo

A pesar del contexto, el consenso analítico se mantiene mayoritariamente favorable. Más del 75% de los analistas cubriendo la acción mantienen una recomendación positiva, y el precio objetivo consensuado sugiere un potencial alcista de alrededor del 30% respecto a la cotización del 9 de marzo. No obstante, hay matices: DA Davidson recortó su objetivo de 235 a 200 dólares, mientras que Citi lo ajustó ligeramente al alza, de 197 a 200 dólares.

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En paralelo, Salesforce anunció un incremento en su dividendo trimestral, que pasa a ser de 0,44 dólares por acción, un 5,8% más que el año anterior. El pago está programado para el 23 de abril de 2026.

Agentforce: el motor de crecimiento bajo la lupa

El éxito futuro de la acción parece ligado inexorablemente al desempeño de Agentforce. Aunque su expansión es vigorosa, aún no logra compensar por completo la desaceleración en la venta de licencias de software tradicionales. La compañía ha revelado que su plataforma ha procesado casi 20 billones de tokens y ha generado más de 2.400 millones de Unidades de Trabajo Agéntico (Agentic Work Units).

La dirección confía en que el crecimiento orgánico se acelerará durante la segunda mitad de 2027. La capacidad de la empresa para cumplir con esta previsión será, sin duda, un factor determinante para la evolución de su cotización en bolsa.

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