Salesforce: Contratos federales impulsan el negocio, pero la acción no levanta cabeza

La empresa anuncia crecimiento del 10% en ingresos y nuevos acuerdos federales con su IA Agentforce, mientras su acción toca mínimos plurianuales en el Dow Jones.

Mientras la cotización de Salesforce se hunde a mínimos plurianuales, la empresa de software cierra acuerdos multimillonarios con el gobierno de Estados Unidos en el ámbito de la inteligencia artificial. Esta divergencia entre el impulso operativo y la evolución bursátil centra hoy el debate analítico más que cualquier resultado trimestral.

Resultados sólidos y perspectivas claras

En el ejercicio fiscal FY26, que ya ha concluido, Salesforce registró unos ingresos de 41.500 millones de dólares, lo que supone un incremento del diez por ciento interanual. Para el FY27, la dirección de la compañía proyecta una cifra de entre 45.800 y 46.200 millones de dólares, lo que representaría, de nuevo, un crecimiento de entre el diez y el once por ciento.

Un dato relevante es que aproximadamente el 60% de los más de 29.000 contratos de Agentforce firmados proceden de la cartera de clientes ya existente. Esto señala un potencial significativo de ventas cruzadas dentro de la base de usuarios. Además, el contrato plurianual con el grupo Adecco, que garantiza acceso ilimitado a las plataformas Agentforce 360 y Data 360, refuerza la idea de que la solución está ganando terreno en mercados muy diversos.

Los accionistas tienen una cita el próximo 9 de abril de 2026, fecha ex-dividendo. El consejo de administración ha aprobado un pago trimestral de 0,44 dólares por acción, que se hará efectivo el 23 de abril. Esta cantidad implica un aumento del 5,8% respecto al dividendo del mismo periodo del año anterior.

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Éxito comercial en Washington con Agentforce

La plataforma Agentforce de Salesforce está consolidando su presencia en la administración federal estadounidense. El Departamento de Trabajo de EE.UU. ha migrado su centro de contacto nacional a esta solución. En el futuro, los agentes de IA autónomos gestionarán las consultas de los 28 programas del departamento, que abarcan desde el seguro de desempleo hasta la OSHA (Administración de Seguridad y Salud Ocupacional) y el Job Corps. En la práctica, se automatizará el procesamiento de 2,8 millones de casos, 236.000 protocolos de la OSHA y 41.000 solicitudes para el Job Corps. Ninguna de las partes ha hecho público el valor económico de este contrato.

En paralelo, la Veterans Health Administration (VHA), el mayor sistema integrado de salud del país, ha implementado Agentforce en más de 150 centros médicos que atienden a entre 16 y 18 millones de veteranos. La agencia está evaluando además la posibilidad de integrar su infraestructura de Slack con su centro de contacto virtual, VA Health Connect.

La acción se queda atrás en el Dow Jones

Estos hitos comerciales no encuentran reflejo en el comportamiento del valor en bolsa. Cotizando a 187,18 dólares, la acción de Salesforce se sitúa aproximadamente un 26% por debajo de su nivel de hace un año. Este rendimiento la convierte en el peor valor del índice Dow Jones, que a su vez atraviesa una fase correctiva. El máximo del último año se registró en 296,05 dólares.

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Los analistas perciben aquí una brecha de valoración considerable. Un modelo de flujo de caja descontado (DCF) calcula un valor razonable para la acción en torno a los 307 dólares, lo que implica que la cotización actual presenta un descuento de casi el 40%. De media, 36 analistas recomiendan la compra del título, con un precio objetivo a doce meses de 279,74 dólares. De materializarse, esto supondría un potencial alcista de casi el 50%.

No obstante, persiste un riesgo estructural a considerar: a largo plazo, las herramientas de IA y de bajo código (low-code) podrían ejercer una mayor presión a la baja sobre los precios de las licencias de software, lo que afectaría a los márgenes de la compañía.

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