S&P 500: Sektkorken trotz Geopolitik

Trotz steigender Ölpreise durch den Iran-Konflikt erreicht der S&P 500 ein neues Allzeithoch, gestützt durch massive Aktienrückkäufe.

Der S&P 500 notiert bei rund 7.230 Punkten auf einem neuen Allzeithoch — und das ausgerechnet in einem Umfeld, das Anleger eigentlich nervös machen sollte. Der Iran-Konflikt blockiert die Straße von Hormus, die Ölpreise klettern in physischen Märkten auf rund 130 Dollar pro Barrel, und dennoch setzt der Index seine Gewinnserie fort.

Buybacks als unsichtbare Stütze

Ein wesentlicher Grund für die bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit liegt nicht in der Konjunktur, sondern in einem strukturellen Mechanismus: Aktienrückkaufprogramme pumpen kontinuierlich Kapital in den Markt — unabhängig von Nachrichtenlage oder Stimmung. Große Konzerne, darunter Apple, haben zuletzt neue Rückkaufprogramme angekündigt. Diese gleichmäßige Nachfrage wirkt wie ein Puffer, der Kurskorrekturen abfedert und Allzeithochs begünstigt.

Auch der breite Aufschwung an den asiatischen Märkten stützt das Bild. Der MSCI Asia Pacific Index erholte sich um bis zu 2,3 Prozent auf ein neues Rekordhoch, getrieben von KI-Chips und starker Performance in Südkorea und Taiwan. Die Stimmung, die von der Wall Street ausgeht, färbt ab.

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Öl als unterschätzter Risikofaktor

Genau hier liegt das Spannungsfeld. Während Futures-Märkte Brent-Rohöl bei rund 110 Dollar handeln, notieren physische Öllieferungen bereits rund 70 Prozent höher als noch im Februar. Händler testen laut Branchenberichten Szenarien mit Rohölpreisen zwischen 200 und 300 Dollar durch.

Inflationserwartungen am Markt zeigen erste Reaktionen: US-Inflationsswaps preisen eine Teuerung von rund 3,5 Prozent in einem Jahr ein — deutlich über dem Niveau von 2,4 Prozent, das vor Ausbruch des Konflikts herrschte. Damit steigt der Druck auf die Federal Reserve, die bislang keine Eile bei Zinsanpassungen signalisiert hat.

Das Dilemma für den S&P 500 ist greifbar: Verbrauchervertrauen hängt stark an Benzinpreisen und Aktienkursen. Ersteres sendet aktuell Warnsignale, während Letzteres glänzt. Diese Diskrepanz kann sich nicht ewig halten. Ob die Buyback-Maschinerie und KI-Euphorie ausreichen, um steigende Energiekosten als Belastungsfaktor zu neutralisieren, ist die eigentliche Frage hinter dem aktuellen Allzeithoch.

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