Russell 2000 Volatilitätsindex: Angst trotz Rekord

Der US-Nebenwerteindex Russell 2000 erreicht ein Allzeithoch, während sein Volatilitätsindex RVX auf hohem Niveau verharrt und auf anhaltende Absicherungsnachfrage hindeutet.

Rekordjagd bei den US-Nebenwerten, aber die Absicherung bleibt teuer. Der Russell 2000 klettert auf ein neues Allzeithoch, während sein Volatilitätsindex RVX hartnäckig auf hohem Niveau verharrt. Marktteilnehmer trauen dem Frieden offenbar noch nicht ganz und halten trotz steigender Kurse an ihren Absicherungspositionen fest.

Entspannung beim Ölpreis stützt Kurse

Die jüngste Entspannung an der Energiefront sorgte am Freitag für eine deutliche Entlastung der Märkte. Berichte über die Wiedereröffnung der Straße von Hormus für Öltanker ließen den Preis für WTI-Rohöl um neun Prozent einbrechen. Parallel dazu fielen die US-Erzeugerpreise für März mit einem Plus von 0,5 Prozent deutlich moderater aus als die von Ökonomen befürchteten 1,1 Prozent.

Diese Kombination aus sinkenden Inputkosten und nachlassendem Inflationsdruck wirkte wie ein Beschleuniger für den Russell 2000. Der Index, der viele zinssensible Regionalbanken und Industriefirmen enthält, stieg um 2,11 Prozent auf einen Rekordstand von 2.776,90 Punkten. Indes sank der RVX nur leicht auf 32,79 Zähler und blieb damit deutlich über seinem Stand von Mitte März.

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Hohe Prämien für Nebenwerte

Die Nachfrage nach schützenden Verkaufsoptionen schwächte sich zwar ab, blieb aber auf einem vergleichsweise hohen Niveau. Mit einer Rendite von 4,244 Prozent bei zehnjährigen US-Staatsanleihen sank der Druck auf die Bilanzen der Regionalbanken spürbar. Dennoch zeigt der RVX im Vergleich zum Standard-VIX eine erhöhte Volatilitätsprämie, was die Sensibilität der Nebenwerte gegenüber konjunkturellen Schwankungen unterstreicht.

Institutionelle Investoren handelten zuletzt über 88.000 Optionskontrakte auf den Russell 2000, wobei das offene Interesse bei über 713.000 Kontrakten liegt. Besonders aktiv waren Anleger in Titeln wie Bloom Energy oder Fabrinet. Diese Werte profitierten massiv von der Rotation in heimische Wachstumsaktien.

Entscheidungstag für den US-Konsum

Die kommende Woche wird zeigen, ob der RVX die psychologisch wichtige Marke von 30 Punkten unterbieten kann. Am Dienstag stehen die US-Einzelhandelsumsätze für März auf der Agenda, die für die binnenorientierten Small Caps als zentraler Indikator gelten. Schwache Konsumdaten könnten die Sorge vor einer Wachstumsdelle sofort zurückbringen.

Am Donnerstag folgen die Einkaufsmanagerindizes für den Dienstleistungssektor, die bei Enttäuschungen einen schnellen Sprung des RVX Richtung 35 Punkte auslösen könnten. Flankiert wird die Woche von den Quartalszahlen von Tesla am Mittwoch und SAP am Donnerstag, die die allgemeine Marktstimmung maßgeblich beeinflussen dürften.

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