Rocket Lab: la ejecución operativa se enfrenta al mayor programa de capital de su historia

La acción de Rocket Lab sube a 135,76 dólares tras un noveno lanzamiento exitoso, pero un programa de emisión de hasta 3.000 millones genera alertas en el mercado.

Rocket Lab cierra una semana marcada por el contraste entre la excelencia operativa y la prudencia de los accionistas. El viernes, la acción del fabricante de cohetes neozelandés alcanzó los 135,76 dólares, un nuevo máximo de 52 semanas, impulsada por un noveno lanzamiento exitoso para Synspective y un contrato de 90 millones con la Fuerza Espacial de EE.UU. Sin embargo, apenas días antes, la compañía registró un programa de emisión de acciones por hasta 3.000 millones de dólares, lo que disparó las alertas sobre una posible dilución.

El despegue más reciente, bautizado como "Viva La StriX", se produjo el 22 de mayo a las 21:33 hora neozelandesa desde el Complejo de Lanzamiento 1 en la península de Mahia. La cohete Electron inyectó el satélite StriX en una órbita de 572 kilómetros, confirmando que el nuevo radar de apertura sintética (SAR) de Synspective alcanzó la trayectoria prevista. Se trata del noveno vuelo dedicado para esta constelación japonesa de observación terrestre, un cliente recurrente que ya ha reservado 18 misiones adicionales con Rocket Lab. La tasa de aciertos en los StriX se mantiene en el 100%.

Para la compañía, estos lanzamientos repetidos son la prueba de que el modelo de negocio de misiones dedicadas para pequeños satélites no es solo una promesa de marketing, sino una realidad que genera ingresos recurrentes. Rocket Lab ha llegado a diseñar una cofia específica para la carga útil de Synspective, un detalle que refuerza su propuesta de personalización frente a los viajes compartidos de competidores como SpaceX.

El mercado, que ya había anticipado gran parte de esta historia, castigó el anuncio del programa "at-the-market" (ATM) presentado el 20 de mayo. En la apertura del día siguiente, los títulos cayeron hasta un 6,6% en el premercado, aunque lograron recuperarse durante la semana hasta situarse en los 135,76 dólares. El programa, que permite colocar acciones de forma discrecional a través de Goldman Sachs, BofA Securities y Morgan Stanley, no tiene un límite temporal fijo. Rocket Lab destinará los fondos a crecimiento orgánico, posibles adquisiciones y capital circulante.

Acciones de Rocket Lab USA: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Rocket Lab USA - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Una de las operaciones que podría consumir parte de ese capital es la compra de Motiv Space Systems, firma californiana especializada en robótica espacial, actuadores de precisión y mecanismos para naves, como los paneles solares que hasta ahora Rocket Lab adquiría a terceros. Tras el cierre, previsto para el segundo trimestre de 2025, Motiv pasará a llamarse Rocket Lab Robotics. Su tecnología ya vuela en el rover Perseverance de la NASA y en el vehículo lunar CADRE.

El contrapunto a la preocupación por la dilución lo pone la solidez del balance operativo. En el primer trimestre, Rocket Lab registró ingresos récord de 200,3 millones de dólares, un crecimiento interanual del 63,5% y un margen bruto GAAP del 38,2%. La cartera de pedidos alcanzó los 2.200 millones al cierre de marzo, con 31 nuevos contratos para Electron y HASTE y cinco para el futuro cohete Neutron. En total, más de 70 misiones figuran en el manifiesto contractual.

De cara al segundo trimestre, la dirección espera una facturación de entre 225 y 240 millones de dólares, un margen bruto GAAP del 33% al 35% y un margen no GAAP del 38% al 40%. El EBITDA ajustado se situaría entre pérdidas de 20 y 26 millones. El siguiente informe trimestral no llegará hasta agosto, por lo que el corto plazo estará dominado por los anuncios de lanzamientos y los avances en la integración de Neutron, cuyo primer vuelo sigue previsto para 2026.

La cotización, que acumula un avance del 78,66% en el año y del 425,79% en los últimos doce meses, se ha disparado un 97,12% por encima de su media móvil de 200 días. Ese rally ha dejado atrás a la mayoría de los analistas: de los quince que cubren el valor, un 53% recomienda compra fuerte y un 33% compra, pero solo CFRA mantiene un precio objetivo a doce meses de 140 dólares. La valoración se sitúa en 78 veces las ventas esperadas para 2026, muy por encima de la media del sector.

¿Rocket Lab USA en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.

Entre los movimientos de los insiders destaca la venta de 365.680 acciones por parte de los fondos ARK de Cathie Wood durante mayo, así como la desinversión de 100.000 títulos por el consejero Alexander R. Slusky, que percibió unos 11,8 millones de dólares y aún conserva 493.524 acciones.

Rocket Lab se encuentra así en una encrucijada: por un lado, la ejecución operativa demuestra que el modelo de negocio avanza; por otro, el programa de capital de 3.000 millones supone una nube que los inversores no pueden ignorar. La clave estará en la rapidez con que la compañía convierta su abultada cartera de pedidos en efectivo y en si Neutron logra cumplir los plazos sin desviaciones significativas. Mientras tanto, el mercado seguirá sopesando cada lanzamiento como un dato más en la ecuación de la confianza.

Rocket Lab USA: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Rocket Lab USA del 24 de mayo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Rocket Lab USA son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Rocket Lab USA. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 24 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.

Rocket Lab USA: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!