Rocket Lab: el primer contrato geoestacionario y un agujero de capital de 3.000 millones

Rocket Lab obtiene su primer contrato de la Fuerza Espacial para satélites geoestacionarios, pero anuncia una emisión de acciones de hasta $3.000M que provoca una caída del 6,6% en bolsa.

Rocket Lab ha dado un salto cualitativo en el negocio militar espacial. La Fuerza Espacial de EE.UU. le ha adjudicado su primer contrato para satélites en órbita geoestacionaria, un pedido de 90 millones de dólares que incluye diseño, fabricación, integración de cargas útiles Heimdall y operación durante cinco años. El vehículo, basado en la plataforma Lightning —ya probada en programas de seguridad nacional como la Transport Layer-Beta y la Tracking Layer de la SDA—, requerirá adaptaciones en control térmico, blindaje contra radiación y propulsión. Para Rocket Lab, que asume el rol de contratista principal, es la puerta de entrada a un segmento donde se compite con capacidades diferentes a las de los lanzadores o los pequeños satélites.

Pero mientras la división de sistemas espaciales gana peso, la compañía ha puesto en marcha una operación que inquieta al mercado. Rocket Lab planea colocar hasta 3.000 millones de dólares en acciones propias a través de 16 bancos, liderados por Goldman Sachs, Morgan Stanley y Bank of America. El anuncio, hecho coincidiendo con la junta general de accionistas, provocó una caída del 6,6% en el valor de los títulos, que cerraron cerca de los 124 dólares. Los recursos se destinarán al desarrollo del cohete Neutron, previsto para finales de 2026, y a la integración de las adquisiciones de Mynaric y Motiv Space Systems.

El apetito por el capital no oculta la solidez del negocio subyacente. En el primer trimestre de 2026, la unidad Space Systems facturó 136,7 millones de dólares, un 57,2% más que un año antes y un 31,7% más que en el trimestre precedente. A nivel consolidado, los ingresos alcanzaron los 200,3 millones, superando las previsiones y reflejando un avance interanual del 63,5%. La cartera de pedidos se situó en torno a los 2.200 millones de dólares, y para el segundo trimestre la dirección espera facturar entre 225 y 240 millones, lo que supondría un crecimiento secuencial del 16% en el punto medio del rango. Los márgenes, además, tocaron máximos históricos, lo que da calidad al crecimiento.

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Dentro de ese empuje, Rocket Lab ha sumado otros contratos relevantes: un pedido HASTE de 30 millones de dólares para lanzamientos hipersónicos con Anduril, el mayor contrato de lanzamiento de su historia —con un cliente confidencial hasta 2029— y una colaboración con Raytheon en el programa Space-Based Interceptor de la Fuerza Espacial. Todo ello encaja en una estrategia que desplaza el centro de gravedad desde los lanzamientos hacia los sistemas satelitales y las misiones de defensa.

Sin embargo, los analistas no cierran filas. El consenso es de "compra moderada", pero la horquilla de precios objetivo es muy amplia. Andre Madrid, de BTIG, mantiene una postura neutral argumentando que la empresa cotiza a 78 veces las ventas estimadas para 2026, una valoración ambiciosa incluso para el ritmo actual de crecimiento. El precio objetivo medio ronda los 97 dólares, muy por debajo del nivel de cotización actual. Los grandes inversores también se muestran cautelosos: Cathie Wood, a través de Ark Invest, vendió 365.680 acciones recientemente, mientras que Vanguard y el Banco Nacional Suizo mantienen o incrementan posiciones. La participación institucional sigue cerca del 72%.

En la junta, los accionistas ratificaron al consejo, aprobaron la remuneración y respaldaron una simplificación de la estructura corporativa. Edward H. Frank continuará como director de clase II hasta 2029, con casi 298 millones de votos a favor. Pero el foco real estuvo en el programa de acciones y en la pregunta que sobrevuela la compañía: si la ampliación de capital y los objetivos operativos lograrán convivir sin erosión del valor.

Rocket Lab ha demostrado que puede crecer con fuerza en ingresos y que la cartera de pedidos se ensancha. El desafío ahora es ejecutar el cohete Neutron, demostrar rentabilidad en el segmento geoestacionario y convencer al mercado de que los 3.000 millones de dólares no son una dilución, sino el combustible para una nueva fase. Hasta entonces, la acción baila entre la promesa de los contratos y el recelo de los inversores.

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