Rocket Lab: El éxito operativo se topa con el retraso de su cohete estrella
03.03.2026 - 22:04:54 | boerse-global.de
Los resultados financieros de Rocket Lab USA no podían ser más sólidos. La compañía aeroespacial cerró el cuarto trimestre de 2025 con un histórico ingreso de 179,7 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 36%. La cifra anual también marcó un hito, alcanzando los 601,8 millones de dólares y un crecimiento del 38%. El resultado neto, aunque negativo, fue ligeramente mejor de lo previsto, con una pérdida de 9 centavos por acción.
Sin embargo, la sombra de un contratiempo en su proyecto más ambicioso, el cohete Neutron, se proyectó sobre estos brillantes números. Durante la presentación de resultados, la dirección comunicó que el vuelo inaugural del Neutron se ha retrasado y ahora está programado para el último trimestre de 2026.
Un defecto de fabricación frena el calendario del Neutron
La causa del retraso es técnica. Durante una prueba, se produjo una falla en un tanque de combustible de la primera etapa del cohete Neutron. La investigación atribuyó el problema a un defecto en un proceso de laminado manual realizado por un proveedor externo.
La compañía ha actuado con celeridad para solventar el imprevisto. El siguiente tanque ya se está fabricando con una máquina de colocación de fibra automatizada (AFP), un método que, según Rocket Lab, eliminará "completamente" la fuente del error. Paralelamente, se están implementando pequeños ajustes de diseño para aumentar el margen de seguridad y simplificar el proceso de manufactura.
Adam Spice, director financiero de la empresa, anticipó que el primer trimestre de 2026 marcará el pico máximo de gastos en investigación y desarrollo para el Neutron. Más adelante en el año, el foco se desplazará hacia la fabricación del inventario para el segundo vuelo.
Fundamentos robustos: cartera de pedidos récord y margen en alza
Más allá del revés con el Neutron, los cimientos del negocio exhiben una fortaleza notable. El backlog de pedidos de Rocket Lab experimentó un salto espectacular del 73%, hasta alcanzar los 1.850 millones de dólares. Un contrato clave de la Space Development Agency por valor de 816 millones de dólares para la construcción de satellites fue un gran impulsor, siendo calificado por la empresa como el mayor acuerdo individual de su historia.
La perspectiva inmediata es igualmente positiva. Para el primer trimestre de 2026, la compañía prevé ingresos entre 185 y 200 millones de dólares, con un margen bruto GAAP en torno al 35%. Es destacable la evolución del margen bruto no GAAAP, que en el último trimestre se situó en el 44,3%, frente al 34% del año anterior. Este incremento refleja el creciente peso de los trabajos de sistemas espaciales, que suelen ser más rentables. Al cierre del ejercicio, la tesorería y los valores negociables sumaban 828,7 millones de dólares.
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Avances estratégicos e integración vertical
En el plano operativo, Rocket Lab acumula hitos. A finales de febrero, llevó a cabo con éxito otro lanzamiento de prueba hipersónica utilizando su cohete HASTE para la Defense Innovation Unit. Además, completó la puesta en servicio de dos satellites para la misión ESCAPADE de la Universidad de California, Berkeley; ambas naves ya están operativas en el punto de Lagrange L2 del sistema Tierra-Sol, antes de su viaje planeado hacia Marte.
Estratégicamente, la firma continúa apostando por la integración vertical. La adquisición de Precision Components Limited en Auckland sentará las bases para un nuevo complejo de maquinaria que también suministrará componentes para el Neutron. A esta compra se suma la de Rocket Lab Optical Support, Inc. (OSI), un proveedor de instrumentos ópticos y optomecánicos de alta precisión.
Reacción del mercado y análisis
El mercado centró su atención en el retraso del Neutron. Tras la publicación de los resultados, la acción de Rocket Lab cayó un 2,96%, cotizando a 68,87 dólares.
La firma de análisis Needham reaccionó recortando su precio objetivo a 95 dólares, desde los 110 anteriores, aunque mantuvo su recomendación de "Compra". Citizens JMP reconoció la solidez de los ingresos y la cartera de pedidos, pero señaló riesgos de ejecución y valoración, manteniendo su calificación de "Market Perform". Por su parte, Cantor Fitzgerald subrayó la escalabilidad y la dinámica de contratos como motores de crecimiento a largo plazo.
El próximo examen para Rocket Lab será, sin duda, la ejecución. La capacidad de la empresa para resolver los problemas del Neutron mediante el cambio de fabricación y las correcciones de diseño será el tema central hasta el nuevo objetivo de vuelo inaugural a finales de 2026. Este desafío se plantea en un contexto de fortaleza operativa, con un robusto ingreso de pedidos y márgenes crecientes en su división de sistemas espaciales.
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