Rocket Lab corrige con fuerza: el espejismo de la exclusividad se desvanece ante el inminente estreno bursátil de SpaceX

La cotización de Rocket Lab se desploma tras acumular una subida del 69% en 2026, lastrada por una valoración de 90 veces ingresos y retrasos en el cohete Neutron.

El sueño de tener una apuesta directa y casi única en el espacio se resquebraja. La posibilidad de que SpaceX debute en bolsa a mediados de junio ha desatado una tormenta perfecta sobre Rocket Lab. Tras tocar un máximo histórico el lunes, los títulos del fabricante de Long Beach se desplomaron un 11% el martes, hasta los 118 dólares en Wall Street y unos 109,20 euros en los parqués europeos. La corrección llega después de que la acción acumulara una subida cercana al 44% en solo treinta días y un avance del 69% desde enero, lo que llevó su capitalización bursátil a rozar los 72.000 millones de dólares en su punto álgido.

Ese nivel de valoración, equivalente a unas 90 veces los ingresos anualizados, choca con la realidad de los números. Rocket Lab cerró el primer trimestre de 2026 con una facturación récord de algo más de 200 millones de dólares, pero arrojó unas pérdidas netas de 45 millones. La división de sistemas espaciales —que generó 136,7 millones— superó por primera vez al negocio de lanzamientos, una señal del giro hacia un modelo de infraestructura integrada. Sin embargo, el múltiplo de ventas disparado y la ausencia de beneficios hacen que muchos inversores institucionales miren con recelo la cotización actual.

Los analistas llevan semanas advirtiendo de la desconexión entre el precio y los fundamentales. Cantor Fitzgerald mantiene una recomendación de "sobreponderar", pero fija un objetivo de solo 96 dólares, muy por debajo de los niveles que llegó a tocar el título. Goldman Sachs se sitúa en "neutral" con un precio justo de 76 dólares. En el consenso del mercado, la media de las valoraciones ronda los 98 dólares, lo que evidencia el considerable recorrido a la baja que aún podría tener la acción si la euforia se disipa.

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El principal catalizador que sostiene la tesis alcista es el programa Neutron, el cohete reutilizable que debe llevar a Rocket Lab a competir en el segmento de media carga. Pero los plazos se desdibujan: el vuelo inaugural se retrasa ahora hasta el cuarto trimestre de 2026 después de que un ensayo del tanque de combustible fallara. La compañía asegura que las pruebas de separación de etapas han ido bien, pero cualquier nuevo escollo erosionará la credibilidad de la hoja de ruta. La propia Goldman Sachs subraya que la prima de valoración actual exige una ejecución impecable del proyecto Neutron.

Para apuntalar el crecimiento, el equipo directivo ha puesto en marcha una estrategia de adquisiciones. A principios de mayo compró al especialista en robótica Motiv Space Systems por 60 millones de dólares, y también ha integrado a la firma Mynaric para reforzar su posición en comunicaciones láser ópticas, un área con potencial en programas de defensa estadounidenses. Estos movimientos, junto con la decisión de fabricar internamente componentes críticos de satélites, buscan acortar las cadenas de suministro y ampliar el control vertical. En paralelo, la cartera de pedidos alcanzó un récord de 2.200 millones de dólares, impulsada por un contrato confidencial que incluye cinco misiones del Neutron y tres del Electron. Solo en el primer trimestre, la empresa firmó 31 nuevos acuerdos, más que en todo el ejercicio anterior, y suma más de 70 lanzamientos en su manifiesto.

El contexto macro tampoco acompaña. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años escaló al 4,65%, presionando a los valores tecnológicos y de alto crecimiento. El Nasdaq cayó un 1,1% en la misma sesión en la que Rocket Lab se hundió. A ello se suma un goteo de ventas internas: los directivos se han desprendido de acciones por valor de más de 28 millones de dólares en los últimos tres meses, un gesto que suele interpretarse como falta de confianza en el precio actual. Con el debut de SpaceX en el horizonte y el primer vuelo del Neutron aún a nueve meses vista, Rocket Lab se enfrenta a la prueba más dura desde que cotiza: demostrar que puede mantener su poder de fijación de precios y su atractivo inversor incluso cuando el gigante del sector ya esté en el parqué.

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