Rigetti: 50x Umsatzmultiple unter Druck

Rigetti Computing kämpft mit sinkenden Umsätzen und hohem Bargeldverbrauch trotz technischer Erfolge bei Quantenchips.

Wissenschaftliche Meilensteine treffen auf harte finanzielle Realität. Rigetti Computing erzielt zwar technische Fortschritte im Bereich der Quantencomputer, allerdings wächst die Skepsis am Kapitalmarkt. Die Bewertung des Unternehmens scheint sich zunehmend von der aktuellen Ertragskraft zu entkoppeln.

Diskrepanz zwischen Bewertung und Umsatz

Analysten warnen vor einer massiven Korrektur. Die Marktkapitalisierung von rund 5,6 Milliarden USD entspricht mehr als dem 50-Fachen des für 2028 prognostizierten Umsatzes. Investoren fordern nun verstärkt Belege für eine kommerzielle Tragfähigkeit statt reinem Zukunftsglauben.

Die jüngsten Geschäftszahlen untermauern diese Zweifel. Der Umsatz sank im Vergleich zum Vorjahr deutlich auf 1,87 Millionen USD. Damit verfehlte das Unternehmen die Erwartungen der Analysten deutlich.

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Verwässerung und Insiderverkäufe

Parallel zur schwachen Umsatzentwicklung belastet die Kapitalstruktur das Vertrauen. Innerhalb von drei Jahren erhöhte sich die Anzahl der ausstehenden Aktien massiv auf 325 Millionen. Während institutionelle Anleger ihre Positionen teilweise ausbauten, verkauften wichtige Führungskräfte wie der Finanzvorstand und der Technikchef eigene Anteile.

Die Aktie reagierte zuletzt empfindlich auf diese Gemengelage. Am Freitag schloss das Papier bei 16,61 USD, was einem Kursverlust von rund 15 Prozent innerhalb einer Woche entspricht. Seit Jahresbeginn liegt der Titel damit deutlich im Minus.

Wettlauf gegen den Cash-Burn

Technisch liefert Rigetti mit dem neuen 108-Qubit-System Cepheus-1-108Q ab. Die Hardware erreicht eine Gate-Fidelität von 99,1 Prozent und bestätigt die Skalierbarkeit der Chiplet-Architektur. Dennoch bleibt die finanzielle Belastung durch die Forschung hoch.

Der Nettoverlust für das Jahr 2025 betrug 216 Millionen USD. Zwar verfügt Rigetti über liquide Mittel von rund 590 Millionen USD, was den Betrieb für mehrere Jahre sichert. Ohne eine deutliche Beschleunigung der Hardware-Verkäufe dürfte der Druck auf die Bewertung jedoch hoch bleiben.

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