Rheinmetall Aktie: 73 Milliarden Auftragsbestand ignoriert

Rheinmetall verzeichnet Rekordaufträge, doch die Aktie fällt. Das Management sucht auf der CANSEC in Kanada nach neuen Impulsen für den Kurs.

Auf dem Papier eilt der Düsseldorfer Rüstungskonzern von Rekord zu Rekord. An der Börse zeichnet sich ein völlig anderes Bild. Während die Auftragsbücher überquellen, hat das Papier seit Jahresbeginn massiv an Wert eingebüßt. Nun sucht das Management in Nordamerika nach neuen Impulsen.

Präsenz auf wichtigem Parkett

Ab heute präsentiert sich der Konzern auf der CANSEC in Ottawa. Die Veranstaltung gilt als Kanadas größte Fachmesse für Verteidigung und Sicherheit. Konkrete Produktankündigungen oder gar Vertragsabschlüsse stehen auf der offiziellen Agenda bislang nicht. Die Teilnahme ist primär ein strategisches Signal im nordamerikanischen Markt.

Solche Branchentreffen bringen staatliche, militärische und private Akteure zusammen. Für Unternehmen mit mehrjährigen Defence-Programmen ist diese Netzwerkpflege unerlässlich, um künftige Ausschreibungen vorzubereiten.

Volle Bücher, schwacher Kurs

Operativ liefert das Unternehmen verlässliche Zuwächse. Im ersten Quartal stieg der Umsatz auf gut 1,9 Milliarden Euro. Das operative Ergebnis legte parallel dazu auf 224 Millionen Euro zu.

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Den wahren Wert stellt der Auftragsbestand dar. Dieser sprang im Vorjahresvergleich massiv an und liegt nun bei 73 Milliarden Euro. Erstmals fließen hier auch die Naval Systems mit einem substanziellen Milliardenbetrag ein.

An der Börse verpufft diese fundamentale Stärke. Mit einem gestrigen Schlusskurs von 1.238,00 Euro notiert das Papier deutlich unter seiner 200-Tage-Linie. Seit Jahresbeginn beläuft sich das Minus auf fast 23 Prozent. Ein kurzfristiger RSI-Wert von 90 signalisiert auf Tagesbasis obendrein eine extrem überkaufte Situation.

Prognose bleibt der Maßstab

Der Vorstand hält unbeeindruckt vom schwachen Börsenumfeld an seinen Zielen fest. Für das laufende Jahr peilt das Management einen Umsatz von bis zu 14,5 Milliarden Euro an. Die operative Marge soll bei rund 19 Prozent landen.

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Der Messeauftritt in Kanada wird kurzfristig kaum für eine Neubewertung der Aktie sorgen. Er dient vielmehr der Positionierung in einem politisch hochrelevanten Markt. Letztlich muss das Management beweisen, dass sich der gewaltige Auftragsbestand zeitnah in steigenden Gewinnen niederschlägt. Erst harte Vertragsabschlüsse und eine bestätigte Margenentwicklung dürften den übergeordneten Abwärtstrend der vergangenen Monate nachhaltig brechen.

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