Rheinmetall Aktie: 42 Prozent höhere Dividende am Freitag

Rheinmetall zahlt erhöhte Dividende, während der Aktienkurs fällt. Operativ überzeugen Margen und Auftragsbestand.

Rheinmetall liefert operativ weiter Wachstumssignale, der Aktienkurs erzählt derzeit eine andere Geschichte. Am Freitag läuft die Dividendenzahlung für das abgelaufene Geschäftsjahr, während der Konzern in Neuss die Serienfertigung neuer unbemannter Systeme hochfährt. Der Kernkonflikt ist klar: volle Auftragsbücher, höhere Margen — aber eine Aktie, die zuletzt deutlich an Boden verloren hat.

Höhere Ausschüttung, schwächerer Kurs

Nach der Zustimmung der Hauptversammlung wird am Freitag die Dividende für das abgelaufene Geschäftsjahr ausgezahlt. Die Ausschüttung liegt bei 11,50 Euro je Aktie, nach 8,10 Euro im Vorjahr. Das entspricht einem Anstieg um rund 42 Prozent.

Am Markt kommt diese Nachricht allerdings in einer schwierigen Kursphase an. Die Aktie notiert bei 1.146,60 Euro nahezu unverändert zum Vortag. Im Monatsvergleich summiert sich das Minus auf 24,38 Prozent; seit Jahresanfang sind es 28,40 Prozent.

Damit bleibt der Titel nahe seinem jüngsten Tief. Gewinnmitnahmen und ein vorsichtigerer Blick auf die Quartalszahlen lasten auf der Bewertung, obwohl die operative Richtung weiter auf Expansion zeigt. Kein Wunder, dass der Markt genauer hinsieht.

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Neuss wird Drohnen-Standort

Ein wichtiger Baustein ist der Ausbau bei unbemannten Systemen. Rheinmetall hat am Standort Neuss die Serienfertigung der Kamikaze-Drohne FV-014 gestartet. Bisher lag der Schwerpunkt der Produktion vor allem in Braunschweig.

Die zusätzliche Fertigungskapazität steht im Zusammenhang mit einem Bundeswehr-Auftrag über rund 300 Millionen Euro. Ein weiterer Rahmenvertrag eröffnet zusätzliche Abrufmöglichkeiten. Erste Auslieferungen aus der neuen Linie sind für das kommende Jahr vorgesehen.

Operativ geht es dabei nicht nur um mehr Stückzahlen. Serienfertigung erhöht die Planbarkeit, verkürzt potenziell Lieferwege und stärkt die Position in einem Segment, das durch die Erfahrungen moderner Konflikte stark an Bedeutung gewonnen hat.

Marge schlägt Umsatzdelle

Die Zahlen zum ersten Quartal zeigen ein gemischtes Bild. Der Konzernumsatz stieg auf rund 1,94 Milliarden Euro, blieb wegen zeitlicher Verschiebungen bei Auslieferungen aber unter den ursprünglichen Erwartungen. Das operative Ergebnis legte um 17 Prozent auf 224 Millionen Euro zu.

Die Marge verbesserte sich auf 11,6 Prozent, nach 9,8 Prozent im Vorjahreszeitraum. Besonders Digital Systems und Air Defence trugen mit besseren Ergebnismargen dazu bei. Das ist der Teil der Quartalsbilanz, der dem Vorstand Argumente für die Jahresziele liefert.

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Hinzu kommt der neue Bereich Naval Systems. Durch die Konsolidierung der übernommenen Marineaktivitäten von Lürssen kamen Projekte im Wert von rund 5,5 Milliarden Euro in den Auftragsbestand. Der gesamte Rheinmetall Backlog erreichte 73 Milliarden Euro.

Für das Gesamtjahr peilt der Konzern weiter einen Umsatz von 14,0 bis 14,5 Milliarden Euro an. Die operative Ergebnismarge soll bei rund 19 Prozent liegen. Rücken die verschobenen Auslieferungen wie geplant nach und stabilisiert sich der Free Cashflow nach dem Lageraufbau von -285 Millionen Euro, hätte die operative Story wieder mehr Gewicht gegenüber dem schwachen Kursbild.

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