Rheinmetall Aktie: 20 Milliarden Euro Q2-Nominierungen erwartet

Rheinmetall-Management stellt auf Investorenkonferenzen in New York und London die Weichen für milliardenschwere Rüstungsprojekte.

Rheinmetall muss liefern — zumindest argumentativ. Während die Aktie rund 24 Prozent unter ihrem Jahresanfangswert notiert, trat das Management am 21. Mai gleich auf zwei Investorenkonferenzen an: in New York bei Berenberg und in London bei Barclays.

Q1 hat Spuren hinterlassen

Das erste Quartal 2026 lief nicht rund. Der Umsatz blieb wegen verschobener Lieferungen unter den Erwartungen — trotz einer operativen Marge von 11,6 Prozent und einem Rekord-Auftragsbestand von 73 Milliarden Euro.

CEO Papperger hat für Q2 konkrete Projekte angekündigt. Nominierungen von rund 20 Milliarden Euro sollen hinzukommen: ein Lynx-Programm in Rumänien, ein Panzer-Programm in Italien und der F126-Fregatten-Vertrag. Im zweiten Halbjahr sieht er Opportunities von rund 60 Milliarden Euro, darunter das Arminius-Programm und Ukraine-Beschaffungen.

Das Jahresziel bleibt bei 14 bis 14,5 Milliarden Euro Umsatz und einer operativen Marge von 19 Prozent.

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Barclays sieht überzogene Korrektur

Barclays-Analyst Afonso Osorio hat das Kursziel von 2.035 Euro und die Einstufung "Overweight" bestätigt. Er prognostiziert für Rheinmetall 2026 einen Anstieg des operativen Gewinns von 45 Prozent — der Sektor dürfte laut seiner Einschätzung nur auf 19 Prozent kommen.

Die strukturelle Story sei intakt. Die jüngste Korrektur im Rüstungssektor falle überzogen aus, der langfristige Zyklus der europäischen Verteidigungsausgaben bleibe ungebrochen.

Kein Wunder, dass Investoren dennoch zögern: Die Aktie liegt aktuell bei 1.211 Euro — knapp 8 Prozent über dem 52-Wochen-Tief von 1.118 Euro und fast 40 Prozent unter dem Jahreshoch.

F126-Fregatten: Milliardenprojekt unter Druck

Ein zentrales Thema im Investorendialog ist das Fregatten-Programm F126 der Bundeswehr. Rheinmetall fordert laut Financial Times rund zwölf Milliarden Euro vom Bund für die Programmübernahme. Die Gesamtkosten für sechs Schiffe würden damit auf etwa 14 Milliarden Euro steigen.

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Das Angebot enthält eine Inflationsklausel. Die erste Fregatte soll 2032 ausgeliefert werden — vier Jahre später als ursprünglich geplant. Einen Vertragsabschluss noch vor der Sommerpause hält ein Branchenvertreter für möglich.

Am 26. Mai folgt die nächste Gelegenheit zur Überzeugungsarbeit: die europäische Investorenkonferenz der Deutschen Bank in Frankfurt. Die Q2-Zahlen legt Rheinmetall voraussichtlich am 6. August 2026 vor — dann wird sich zeigen, ob die Aufholjagd tatsächlich begonnen hat.

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