Red Cat: La prueba de fuego tras un respiro regulatorio

La acción de Red Cat cierra el año sumida en una notable presión vendedora. El valor, que cotiza en el Nasdaq, ha visto cómo un anuncio regulatorio aparentemente positivo se diluía en cuestión de sesiones, dejando al descubierto las dudas persistentes del mercado.

A finales de diciembre, la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC) de Estados Unidos hizo efectiva la Sección 1709 de la Ley de Autorización de Defensa Nacional. Esta normativa restringe severamente el acceso al mercado estadounidense de drones extranjeros y sus componentes, lo que en teoría supone una ventaja competitiva clave para fabricantes locales como Red Cat, que cuenta con la certificación Blue UAS.

La reacción inicial del mercado fue alcista: el título pasó de 8,05 a 9,22 dólares. Sin embargo, el optimismo fue breve. En la actualidad, la cotización ha retrocedido hasta los 7,79 dólares, lo que representa una caída de aproximadamente un 15% desde ese pico y la sitúa por debajo del nivel previo al anuncio de la FCC. Los inversores parecen cuestionar que la protección del mercado baste para superar otros desafíos fundamentales.

Cifras contrapuestas: crecimiento explosivo y pérdidas profundas

Los resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2025 presentan una imagen dual. Por un lado, Red Cat reportó unos ingresos récord de 9,6 millones de dólares, superando las expectativas y registrando un crecimiento interanual del 646%. Este salto se sustenta en varios pilares:

• Contrato militar: El acuerdo Short Range Reconnaissance (Tranche 2) con el ejército ha alcanzado un volumen de cerca de 35 millones de dólares.
• Expansión productiva: La compañía ha duplicado su capacidad de fabricación en sus instalaciones de Salt Lake City y Los Ángeles.
• Nueva división: Para su segmento marítimo, ha inaugurado una planta de producción en Georgia con capacidad para más de 500 embarcaciones anuales.
• Fortalecimiento financiero: Al cierre del trimestre, disponía de 212,5 millones de dólares en efectivo y cuentas por cobrar.

La previsión de la dirección para el año completo se sitúa entre 34,5 y 37,5 millones de dólares en ingresos, lo que supondría un incremento del 124%.

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No obstante, la otra cara de la moneda muestra unas pérdidas netas que rondan los 91 millones de dólares, con un flujo de caja operativo negativo de 52 millones. El ratio precio-ventas supera el 35, un múltiplo elevado que refleja la lejanía de un escenario de rentabilidad.

El escepticismo se instala entre los analistas

El sentimiento en la comunidad analítica es cauteloso. La firma Needham, si bien mantuvo su recomendación de "compra", recortó su precio objetivo de 17 a 12 dólares. El rango de objetivos para la acción se mueve entre 12 y 18 dólares, lo que de media duplica la cotización actual. La prudencia es comprensible en un contexto donde el crecimiento de ingresos no se traduce aún en beneficios.

En perspectiva anual, el título acumula una depreciación cercana al 39%. Queda lejos el máximo de 16,70 dólares que alcanzó en octubre.

El verdadero desafío está por venir

Red Cat se encuentra ahora en una encrucijada. Dispone de una posición de mercado protegida y un libro de pedidos sólido, especialmente en el ámbito de la defensa. La cuestión crítica es si la empresa será capaz de transformar estos contratos en una producción eficiente y, en última instancia, en ganancias sostenibles.

Los próximos trimestres servirán para determinar si las ventajas regulatorias y los acuerdos con el gobierno pueden cimentar un negocio viable a largo plazo. Mientras esa claridad no llegue, es probable que la acción mantenga un perfil volátil, como lo demuestran sus oscilaciones diarias promedio, que superan el 9%.

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