Red Cat: El Pentágono abre el grifo mientras la compañía quema caja

Red Cat Holdings ve dispararse sus ingresos un 460% por el gasto militar en drones, pero las pérdidas alcanzan 72 millones de dólares y la rentabilidad no se espera antes de tres años.

La explosión del gasto militar en sistemas no tripulados ha convertido a Red Cat Holdings en uno de los nombres más repetidos en los círculos de defensa. El Pentágono baraja destinar hasta 74.000 millones de dólares a drones y sistemas antiaéreos, un horizonte presupuestario que ha disparado las expectativas sobre el fabricante. Pero mientras los pedidos se acumulan, las cuentas siguen teñidas de rojo.

La cotización refleja esa dualidad. Tras cerrar la semana pasada en 12,07 dólares, este viernes la acción caía cerca de un 5% hasta los 12,88 dólares, presionada por el vencimiento mensual de opciones. El precio se sitúa por debajo del nivel de máximo dolor, los 13,50 dólares, lo que intensifica la presión vendedora a corto plazo. En los últimos doce meses, el título ha oscilado entre los 4,60 y los 18,78 dólares, con una revalorización acumulada en 2025 superior al 54%.

El empuje de la Fuerza Aérea estadounidense ha sido determinante. La institución ha solicitado un incremento presupuestario del 37,6% para el próximo ejercicio, una señal que los inversores interpretaron como un catalizador directo para Red Cat. Sin embargo, los indicadores técnicos ya muestran signos de sobrecompra, con un RSI elevado que invita a la prudencia.

Producción récord, márgenes bajo mínimos

Detrás de la volatilidad bursátil se esconde una transformación industrial sin precedentes. En el último trimestre de su ejercicio fiscal, los ingresos se dispararon hasta los 26,2 millones de dólares, un incremento cercano al 2.000% interanual. En el conjunto del año, la facturación alcanzó los 41 millones, lo que representa un avance del 460%. Pero el coste de ese crecimiento se refleja en unas pérdidas que se han ampliado hasta los 72 millones de dólares.

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El margen bruto se ha quedado en un exiguo 4,2%, mientras que solo los gastos de investigación en inteligencia artificial y aprendizaje automático han escalado hasta los 18 millones de dólares. El resultado operativo negativo se sitúa en 66,6 millones. Los analistas de Wall Street no esperan que la compañía alcance la rentabilidad antes de tres años.

Para sostener esta expansión, Red Cat cuenta con una posición de caja de 167,9 millones de dólares al cierre del año pasado. Un colchón que permite afrontar tanto la operativa diaria como nuevas adquisiciones. La última ha sido la compra de la canadiense Quaze Technologies, valorada en unos 25 millones de dólares y liquidada íntegramente con acciones propias. En marzo, la compañía ya había absorbido a Apium Swarm Robotics, especialista en inteligencia de enjambre.

El desafío de los 100 buques no tripulados

El plan de producción para 2026 es ambicioso: fabricar alrededor de 100 embarcaciones no tripuladas de superficie, cada una con un precio de 700.000 dólares. La filial Blue Ops colabora con el especialista en inteligencia artificial Haddy para su construcción, mientras que la impresión 3D a gran escala en la planta de Georgia permitirá duplicar la capacidad de fabricación.

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En el frente aéreo, la producción del dron Black Widow debe alcanzar las 1.000 unidades mensuales. Un ritmo que exige una coordinación logística impecable y que pondrá a prueba la capacidad de la compañía para escalar sin que los márgenes se resientan aún más.

El próximo 7 de mayo, tras el cierre de Wall Street, Red Cat presentará los resultados del primer trimestre. El mercado espera unos ingresos de 18,8 millones de dólares. Pero la atención de los inversores se centrará en la conversión de la cartera de pedidos en contratos gubernamentales firmes. La dirección ha condicionado cualquier previsión oficial a la obtención de esos acuerdos, y mientras no lleguen, la brecha entre las ambiciones declaradas —ingresos de entre 100 y 170 millones para el año en curso— y la realidad tangible seguirá alimentando la volatilidad.

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