Realty Income: Un Equilibrio Entre Solidez Presente y Ambición Futura
25.02.2026 - 13:44:27 | boerse-global.de
Los resultados de Realty Income presentan una narrativa dual para los inversores. Por un lado, el REIT mantiene un crecimiento constante y supera las expectativas de ingresos. Por otro, un indicador operativo clave por acción muestra una ligera desaceleración. La dirección de la compañía ha aprovechado para desvelar su hoja de ruta hacia 2026, marcada por una aceleración inversora, una base de capital más diversificada y una incursión en un nuevo mercado internacional. ¿Cómo conjuga la empresa esta combinación de fortaleza inmediata y proyección ambiciosa?
Un Vistazo Operativo: Ingresos Sólidos, AFFO Ligero
En el cuarto trimestre de 2025, Realty Income reportó unos ingresos de 1.490 millones de dólares, cifra que superó las previsiones de los analistas. Sin embargo, el Adjusted Funds From Operations (AFFO), una métrica fundamental para evaluar la rentabilidad operativa de los REITs, se situó en 1,08 dólares por acción, quedando ligeramente por debajo de las estimaciones consensuadas.
El beneficio neto del trimestre fue de 296,1 millones de dólares, equivalente a 0,32 dólares por acción. En perspectiva anual, el AFFO por acción alcanzó los 4,28 dólares, mientras que el beneficio neto anual se cifró en 1.100 millones de dólares, o 1,17 dólares por acción.
Dinámica de Inversión y Fortaleza del Portafolio en 2025
El año pasado destacó por un ritmo de inversión notablemente vigoroso. Realty Income desplegó 6.300 millones de dólares de capital a una rentabilidad inicial ponderada en efectivo del 7,3%. Solo en el último trimestre, la inversión ascendió a 2.400 millones de dólares con un rendimiento del 7,1%, lo que la dirección calificó como una aceleración significativa.
Esta estrategia de crecimiento se complementó con una gestión activa del portafolio existente. La compañía procedió a la venta de 425 propiedades por un valor aproximado de 744 millones de dólares, una movida enmarcada dentro de un plan de optimización de sus activos.
Los indicadores operativos básicos se mantuvieron robustos. La tasa de ocupación cerró el año en un sólido 98,9%. Además, en las renovaciones y nuevas contrataciones se lograron rentas más elevadas, con una tasa de recuperación de renta (Rent-Recapture-Rate) del 103,9% para el año completo y del 104,9% en el cuarto trimestre.
La Visión para 2026: Metas Elevadas y Expansión Geográfica
Para el ejercicio en curso, Realty Income proyecta un AFFO por acción en un rango de 4,38 a 4,42 dólares, lo que supondría un crecimiento medio de aproximadamente el 2,8%. Un objetivo aún más llamativo es el volumen de inversión previsto, que se espera alcance los 8.000 millones de dólares, superando con claridad la cifra del año anterior.
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Para alcanzar estas metas, la compañía identifica varios factores clave: una reducción de las pérdidas crediticias (entre 40 y 50 puntos básicos de los ingresos, frente a unos 70 en 2025), ingresos anticipados por terminaciones de contratos (30-40 millones de dólares), un crecimiento de la renta en propiedades comparables (Same-Store) del 1,0% al 1,3% y una ocupación en torno al 98,5%. Las ventas de activos deberían mantenerse en niveles similares a los de 2025 (unos 740 millones de dólares).
Cimientos Financieros y Movimientos Estratégicos
La estrategia de financiación apuesta por una mayor diversificación. En 2025, Realty Income lanzó un fondo abierto estadounidense que captó más de 1.500 millones de dólares de más de 40 inversores institucionales. En enero, emitió bonos convertibles por valor de 862,5 millones de dólares con un cupón del 3,500% y vencimiento en 2029. Parte de estos fondos se destinaron a recomprar aproximadamente 1,8 millones de acciones propias, y el resto a amortizar un bono de 500 millones de dólares con un cupón del 5,05%. La liquidez al cierre del ejercicio superaba los 4.100 millones de dólares, con un ratio de deuda neta sobre EBITDAre ajustado pro forma de 5,4x.
La expansión internacional toma forma concreta. A través de una alianza con GIC, Realty Income anunció su entrada en el mercado mexicano, incluyendo un compromiso de adquisición por 200 millones de dólares para una cartera industrial denominada en dólares estadounidenses. El foco geográfico inicial estará en Ciudad de México y Guadalajara. Paralelamente, opera una estructura de joint venture de 1.500 millones de dólares en Estados Unidos (también con GIC) para proyectos industriales build-to-suit, habiendo completado ya la primera transacción en Dallas por 58,5 millones de dólares.
El compromiso con el dividendo permanece inalterable. La dividenda anualizada al 31 de diciembre de 2025 fue de 3,240 dólares por acción, un incremento del 2,9% interanual. La ratio de pago de AFFO para 2025 se situó en el 75,2%.
En los mercados, la acción de Realty Income muestra estabilidad, cotizando a 56,44 €, cerca de su máximo anual y con una evolución positiva desde principios de año. El desafío en los próximos meses radicará en ejecutar el acelerado plan de inversiones para 2026 sin descuidar los supuestos de pérdidas crediticias y el alto nivel de ocupación que sustentan sus previsiones.
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