Realty Income: 0,8% Same-Store-Wachstum im Q1

Realty Income steigert Umsatz und Prognose, verfehlt aber die Gewinnerwartungen. Das schwache Kinosegment belastet das organische Wachstum.

Starke Einnahmen, schwaches organisches Wachstum – bei Realty Income klaffen im ersten Quartal 2026 Licht und Schatten auseinander. Der weltgrößte Immobilien-REIT schraubt zwar sein Investitionsziel massiv nach oben. An der Wall Street sorgt der Ausblick dennoch für verhaltene Reaktionen.

Umsatzsprung trifft auf Gewinnverfehlung

Zwischen Januar und März kletterte der Umsatz auf 1,55 Milliarden US-Dollar. Damit übertraf das Unternehmen die Analystenschätzungen deutlich. Beim Nettoergebnis nach US-GAAP verfehlte der Konzern mit 0,33 Dollar je Aktie die Prognosen jedoch spürbar.

Für Immobilieninvestoren zählt primär eine andere Kennzahl. Die bereinigten operativen Mittelzuflüsse (AFFO) stiegen um knapp sieben Prozent auf 1,13 Dollar je Anteilsschein. Das untermauert die Stabilität im Kerngeschäft und deckt die laufenden Kosten komfortabel ab.

Kinos bremsen das organische Wachstum

Ein genauerer Blick in die Bücher offenbart Schwächen bei den Bestandsimmobilien. Die Mieteinnahmen auf vergleichbarer Fläche legten lediglich um 0,8 Prozent zu. Als Bremsklotz erwies sich das Kinosegment, das mit rückläufigen Erlösen und makroökonomischem Gegenwind zu kämpfen hat.

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Abseits der Kinosäle bleibt das Fundament intakt. Die Auslastung des über 15.000 Immobilien umfassenden Portfolios stieg leicht auf 98,9 Prozent. Bei Neuvermietungen setzte das Management höhere Raten durch und erzielte eine Wiedervermietungsquote von gut 103 Prozent.

Die verlässlichen Ausschüttungen bleiben das Aushängeschild. Realty Income deklarierte die 670. monatliche Dividende in Folge. Mit einer Ausschüttungsquote von rund 72 Prozent des AFFO behält das Unternehmen ausreichend Puffer für künftige Anhebungen. An der Börse honorieren Investoren diese Historie grundsätzlich: Die Aktie notiert bei 52,75 Euro und verzeichnet seit Jahresbeginn ein Plus von knapp acht Prozent. Zuletzt rutschte der Kurs allerdings leicht unter die 50-Tage-Linie ab.

Höhere Ziele reichen der Wall Street nicht

Für das Gesamtjahr legt der Vorstand die Messlatte höher. Das geplante Investitionsvolumen steigt auf 9,5 Milliarden Dollar. Parallel dazu hob das Management die AFFO-Prognose auf bis zu 4,44 Dollar je Aktie an.

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Den Analysten reicht das nicht. Der Mittelwert des neuen Ausblicks verfehlt den Konsens der Wall Street knapp. Die entscheidende Variable für die kommenden Monate bleibt die Entwicklung der Bestandsmieten. Kann das Management die Schwäche im Kinosegment nicht eindämmen, verlagert sich der Wachstumsdruck fast vollständig auf die milliardenschweren Zukäufe.

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