Raizen: La Sombra de la Deuda que Oprime al Gigante Brasileño
24.02.2026 - 11:11:37 | boerse-global.de
La estabilidad financiera del conglomerado energético brasileño Raizen se encuentra bajo una lupa de aumento. Un abultado endeudamiento y resultados en números rojos han encendido todas las alarmas, llevando a los acreedores a movilizar sus equipos de asesoría para negociaciones cruciales. El escenario se complica con pérdidas históricas y revisiones a la baja por parte de las agencias calificadoras, que ejercen una presión sin precedentes sobre la dirección de la empresa.
Cifras que Preocupan: Pérdidas Billonarias y Deuda Creciente
Los últimos datos operativos pintan un cuadro complejo. En el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2025/26, Raizen registró una pérdida neta de 15.600 millones de BRL (reales brasileños), una cifra que contrasta dramáticamente con los 2.570 millones de BRL perdidos en el mismo período del año anterior. Esta caída se dio en un contexto donde los ingresos también retrocedieron, situándose en 60.400 millones de BRL.
Detrás de este resultado se esconde una deterioro de valor extraordinario por 11.100 millones de BRL. Paralelamente, las obligaciones netas de la compañía continuaron su escalada, alcanzando los 55.300 millones de BRL a finales de diciembre de 2025. Ante esta situación, la gerencia ha recurrido a los servicios de la firma Rothschild & Co y a asesores legales especializados con el objetivo de reforzar la estructura de capital.
Los Acreedores Toman Posiciones
El frente financiero es activo. Un consorcio de importantes entidades bancarias, entre las que se encuentran Santander Brasil, Itaú y Bradesco, ha dado un paso al frente al contratar a la consultora FTI Consulting para que lidere las discusiones con la empresa. Por su parte, los tenedores de bonos también se han organizado, delegando la representación de sus intereses en las firmas Moelis & Co y White & Case.
Mientras tanto, la matriz Cosan SA evalúa una posible salida a bolsa de su filial Compass. Esta operación tendría como meta aliviar la carga de deuda del joint venture que Raizen opera en conjunto con Shell. En el capítulo accionarial, se observa que Wellington Management ha reducido su participación, quedando con un 9,87% de las acciones preferentes.
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Desinversiones y la Mirada Crítica de las Calificadoras
En busca de oxígeno financiero, la dirección ha acelerado la venta de activos no esenciales. Las negociaciones más avanzadas se centran en la red de refinerías y estaciones de servicio en Argentina, con la Mercuria Energy Group como posible compradora. Se espera que este acuerdo, valorado en más de 1.000 millones de dólares estadounidenses, pueda cerrarse hacia finales de 2026.
La comunidad financiera ha respondido con escepticismo a estos desafíos. Las agencias de rating han actuado con contundencia: Fitch Ratings rebajó la calificación de Raizen a "CCC", destacando una carga anual de intereses cercana a los 7.500 millones de BRL. S&P Global Ratings, por su parte, la sitúa en "CCC+". Analistas del mercado estiman que la compañía requiere una inyección de capital fresco de aproximadamente 20.000 millones de BRL para cimentar una estabilidad operativa duradera.
El camino a seguir estará marcado por las complejas negociaciones con los grupos de acreedores. Aunque la venta de los activos argentinos constituye un pilar fundamental del plan de desapalancamiento, es improbable que, por sí sola, logre cubrir el déficit de capital estimado en esos 20.000 millones de BRL. Los próximos meses serán decisivos para el futuro del gigante energético.
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