QuantumScape: Un cambio de escenario para la batería de estado sólido

La empresa pionera en baterías de estado sólido, QuantumScape, cierra el año 2025 con un movimiento estratégico y un conjunto de hitos comerciales que buscan acortar la distancia hacia su ansiada rentabilidad. Sin embargo, los números rojos en sus cuentas siguen siendo una realidad persistente que contrasta con su ambicioso progreso tecnológico.

A partir de hoy, las acciones de QuantumScape ya no cotizan en la Bolsa de Nueva York (NYSE). Su nuevo listado es en el mercado Nasdaq Global Select, manteniendo el símbolo «QS». Esta transición, descrita por la dirección como una reposicionamiento estratégico, busca alinear a la compañía con un parqué conocido por su concentración de empresas innovadoras y de alto crecimiento.

El director financiero, Kevin Hettrich, subrayó la importancia de unirse a la «comunidad de empresas innovadoras» de Nasdaq. El cambio se realizó sin interrupciones en la negociación de todos sus valores cotizados, por lo que no tuvo impacto operativo en el mercado.

Avances comerciales: socios clave y producción piloto

Paralelamente al cambio de bolsa, la compañía ha anunciado varios logros comerciales significativos. Entre ellos destaca un nuevo acuerdo de desarrollo con un segundo fabricante de automóviles global situado entre los diez primeros del mundo, repitiendo así un logro de similar envergadura conseguido a principios de este mismo año.

Un resumen de los pasos clave dados en 2025 incluye:

• Una ampliación del acuerdo de colaboración y licencia con PowerCo, la división de baterías del Grupo Volkswagen.
• La firma de dos acuerdos de desarrollo conjunto con importantes fabricantes de automóviles (OEM) a nivel mundial.
• Un acuerdo de evaluación tecnológica con otro gran fabricante de automóviles.
• Acuerdos de suministro de separadores cerámicos con Murata Manufacturing y Corning.
• La finalización de su línea de producción piloto automatizada, denominada «Eagle Line».

El consejero delegado, el Dr. Siva Sivaram, calificó 2025 como un «año muy sólido», señalando que la expansión de la colaboración comercial era un broche final apropiado para el periodo.

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El doble frente: innovación tecnológica y escalabilidad

En el ámbito tecnológico y productivo, la puesta en marcha de la «Eagle Line» en San José marca un hito. Esta instalación piloto altamente automatizada no es una fábrica de producción masiva, sino más bien un prototipo que servirá de modelo para futuras plantas de gran escala, cuya expansión se prevé principalmente a través de asociaciones de licencias.

Tecnológicamente, la empresa avanza con su proceso «Cobra» para separadores, que promete acelerar el tratamiento térmico por un factor de 25 en comparación con su proceso anterior «Raptor». La robustez de sus celdas se ha demostrado en condiciones extremas: las celdas QSE-5 se utilizaron en la moto de carreras eléctrica Ducati V21L, mostrando estabilidad térmica incluso en el exigente entorno de la competición.

La cruda realidad financiera y las expectativas del mercado

A pesar del impulso operativo, la situación financiera de QuantumScape sigue siendo complicada. Para el ejercicio 2025, la compañía anticipa una pérdida ajustada de EBITDA de entre 245 y 260 millones de dólares estadounidenses. No obstante, ha reducido su previsión de gastos de capital (Capex) a un rango de 30 a 40 millones de dólares, argumentando ganancias en eficiencia.

El consenso analítico sugiere que los ingresos significativos del sector automotriz no llegarán antes de 2029, aproximadamente dos años más tarde de lo que se esperaba inicialmente. Reflejando esta perspectiva, Morgan Stanley inició la cobertura de la acción el 8 de diciembre de 2025 con una recomendación «Equal-Weight» y un precio objetivo de 12 dólares.

Esta dualidad entre potencial y riesgo se plasma en la volatilidad de la acción. Cotizando actualmente a 11,51 dólares, el valor se sitúa muy por encima de su mínimo anual de 3,47 dólares, pero aún por debajo del máximo de 18,44 dólares. Desde principios de año, la acción ha registrado una apreciación superior al 100%.

Una posición de liderazgo valorada por el mercado

Con una capitalización bursátil de aproximadamente 6.500 millones de dólares, QuantumScape domina claramente el espacio de las baterías de estado sólido frente a competidores directos más pequeños. Solid Power tiene una capitalización de unos 884 millones de dólares, y SES AI ronda los 715 millones de dólares. Esta prima de valoración refleja la confianza del mercado en su tecnología y su cartera de socios, pero también conlleva la exigencia de progresos tangibles hacia la comercialización.

La hoja de ruta para los próximos años parece definida: el nuevo listado en Nasdaq busca atraer a inversores especializados en tecnología, mientras que los contratos de desarrollo, los modelos de licencia y el despliegue de infraestructura productiva deben allanar el camino hacia los primeros ingresos relevantes. La verdadera incógnita no reside en la cotización diaria, sino en si QuantumScape podrá transformar su ventaja tecnológica en un modelo de negocio viable a tiempo.

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