Qualcomm se reinventa: del chip para móviles a la plataforma de IA que triunfa en bolsa

La fabricante de chips se dispara un 7,6% en una jornada y revaloriza un 80% desde mínimos de primavera gracias a la IA, la tregua arancelaria y el récord en automoción.

La transformación de Qualcomm no es solo estratégica: también se refleja en el parqué. El fabricante de semiconductores ha marcado esta semana un nuevo máximo de 52 semanas al alcanzar los 200,05 euros, con una subida del 7,61% en una sola jornada. Desde los mínimos de primavera, la revalorización ronda el 80%. Detrás del rally hay tres catalizadores sólidos —y ninguno responde a la demanda cíclica de teléfonos inteligentes.

El primero llega desde el centro de datos. El consejero delegado, Cristiano Amon, confirmó que los procesadores para centros de datos de Qualcomm se entregarán a un gran cliente hyperscaler antes de que termine el año. Esta noticia sitúa a la compañía como un actor creíble en la infraestructura de inteligencia artificial. El segundo catalizador es geopolítico: la tregua arancelaria de 90 días entre Estados Unidos y China ha disipado la incertidumbre que pesaba sobre la guía de negocio, lastrada por los ajustes de inventario en el mercado chino de móviles. El tercero procede de la división de automoción, que ya genera 1.330 millones de dólares en un trimestre tras crecer un 38% interanual.

Pero la narrativa va más allá de las cifras trimestrales. Amon ha comenzado a vender una visión en la que el teléfono inteligente pierde su centralidad. En su lugar, un agente de inteligencia artificial autónomo acompañará al usuario a través de dispositivos llevables: gafas, joyas, pins o colgantes. Qualcomm, asegura el directivo, trabaja con "prácticamente todos" los grandes nombres de la IA —OpenAI y Meta incluidos— en nuevos formatos que aún permanecen en secreto. El objetivo es que el negocio fuera del móvil genere 22.000 millones de dólares en 2029.

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El segmento de automoción ya ofrece resultados tangibles. En el segundo trimestre fiscal, los ingresos por chips para coches alcanzaron un récord de 1.326 millones de dólares, un 38% más que el año anterior. Esta cifra sitúa la tasa anualizada de la división por encima de los 5.000 millones de dólares, un hito que los inversores llevaban años esperando como prueba de que Qualcomm puede diversificarse más allá del ciclo del smartphone. A esto se suma un programa de recompra de acciones por valor de 20.000 millones de dólares, anunciado recientemente y que refuerza la confianza del consejo en la nueva estrategia.

Sin embargo, no todo está despejado. La pugna por la tecnología de fabricación más avanzada introduce un factor de tensión. Apple se habría asegurado una parte importante de la producción temprana de chips de 2 nanómetros en TSMC, lo que podría limitar el acceso de otros clientes, incluido Qualcomm. Además, persisten las dudas sobre el alcance de la colaboración con OpenAI. El analista Ming-Chi Kuo indicó en un primer momento que Qualcomm y MediaTek desarrollaban conjuntamente un chip especial para un smartphone de la empresa de Sam Altman; después matizó que el encargo podría haberse quedado únicamente en manos de MediaTek.

A corto plazo, el negocio tradicional de teléfonos sigue pesando. La dirección prevé unos ingresos de entre 9.200 y 10.000 millones de dólares para el tercer trimestre fiscal, lastrados por la normalización de existencias entre los clientes chinos. El RSI de la acción se sitúa en 72,7, nivel que indica un cierto sobrecalentamiento. Todo apunta a que el próximo gran examen será el Día del Inversor, el 24 de junio, cuando Amon deberá detallar cómo piensa convertir las gafas de IA, los chips para centros de datos y la electrónica del automóvil en una senda de crecimiento creíble y rentable.

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