Qualcomm se cubre las espaldas: recompras de 20.000 millones y un contrato con un hyperscaler para chips de IA

Qualcomm anuncia recompra de acciones por $20.000M sin fecha límite y un acuerdo estratégico con un hyperscaler para chips de IA. El dividendo sube a $3,68 anual. El mercado reacciona con cautela.

Qualcomm ha ejecutado una maniobra de doble filo para estabilizar su cotización y proyectar un nuevo horizonte de crecimiento. El fabricante de chips ha recibido la autorización de su consejo para recomprar acciones propias por valor de 20.000 millones de dólares, sin fecha de vencimiento, y al mismo tiempo ha anunciado un acuerdo estratégico con un hyperscaler —cuya identidad no ha trascendido— para el suministro de circuitos personalizados de inteligencia artificial. Las entregas comenzarán en diciembre de 2026, según ha informado la compañía.

El programa de recompra, que no tiene un límite temporal, refleja la confianza del equipo directivo en la infravaloración de los títulos. En la primera mitad del ejercicio fiscal de 2026, Qualcomm ya había destinado 5.400 millones de dólares a recomprar papel propio. A esto se suma un incremento en la retribución al accionista: el dividendo trimestral sube hasta 0,92 dólares por acción, lo que arroja un pago anual de 3,68 dólares. El consejero delegado, Cristiano Amon, ha subrayado la disciplina financiera del grupo.

El nuevo contrato de chips de IA marca la vuelta de Qualcomm al negocio de infraestructura para centros de datos, que abandonó en 2018. Los procesadores que suministrará estarán diseñados específicamente para cargas de trabajo de inferencia, un segmento que se diferencia de las GPU tradicionales dedicadas al entrenamiento de modelos. El movimiento se interpreta como un paso firme para diversificar los ingresos y reducir la dependencia del mercado de teléfonos inteligentes, objetivo reiterado por Amon.

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La salud financiera que permite estos anuncios se apoya en un flujo de caja operativo robusto, de aproximadamente 2.450 millones de dólares por trimestre. En el segundo trimestre fiscal, Qualcomm presentó un beneficio por acción de 2,65 dólares, superando las previsiones de los analistas. Sin embargo, el panorama por divisiones es desigual. El segmento estrella, el de los 'smartphones', registró una caída del 13% en sus ingresos, lastrado por la escasez de memoria y la débil demanda en China. En el lado opuesto, el negocio de chips para automoción creció un 38%, hasta los 1.300 millones de dólares.

Pese a los sólidos resultados, Wall Street mantiene reservas. La mayoría de los analistas recomienda mantener los títulos, sin lanzarse a comprar. Por un lado, Freedom Capital ha rebajado recientemente la calificación a "mantener", argumentando una posible contracción de los ingresos procedentes de Apple y las limitaciones en la capacidad de fabricación. Por otro, la creciente presión de Nvidia en el mercado de procesadores para Windows amenaza las ambiciones de Qualcomm en el ecosistema PC.

La volatilidad se ha hecho notar en el parqué. El 11 de mayo, las acciones marcaron un máximo anual en el entorno de los 202 euros, pero desde entonces se han dejado cerca de un 13%. El viernes cerraron a 175,54 euros. A pesar del correctivo, el balance mensual sigue siendo positivo, con una subida del 56% que mantiene el RSI en 75, señal de que el valor aún cotiza en zona caliente. El programa de recompra de 20.000 millones actúa como un colchón frente a nuevas caídas.

El próximo hito en la agenda de Qualcomm será el 24 de junio, cuando la compañía celebrará su jornada anual con inversores en Nueva York. Allí, el equipo de Amon tiene previsto desvelar más detalles sobre su estrategia en centros de datos y ofrecer métricas concretas de rendimiento de los nuevos chips de IA. El mercado espera que ese día se disipen parte de las dudas que aún pesan sobre el valor.

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