Qualcomm: el mercado exige pruebas mientras los analistas elevan sus dianas hasta los 300 dólares
30.06.2026 - 13:12:41 | boerse-global.de
Las ambiciones de Qualcomm en centros de datos y automoción chocan de frente con la realidad bursátil. A pocas semanas de presentar sus resultados del tercer trimestre fiscal, la acción cotiza en torno a los 164-167 euros y acumula una caída cercana al 25% desde su máximo de 52 semanas alcanzado en mayo. Sin embargo, una veintena de analistas han elevado sus precios objetivo con fuerza tras el último Investor Day, en un movimiento que refleja la división entre las promesas estratégicas y el escepticismo del mercado.
El abanico de objetivos: desde el escepticismo hasta la euforia
Benchmark lidera la ofensiva alcista con una valoración de 300 dólares por acción y ha convocado un diálogo virtual con la directiva de Qualcomm para el próximo 30 de junio. Le siguen la DZ Bank, que elevó la calificación a comprar y fijó el objetivo en 265 dólares, y varias firmas como Bernstein, Cantor Fitzgerald y Citi, cuyos precios oscilan entre 198 y 235 dólares, aunque con recomendaciones neutrales.
El consenso de más de 30 expertos se sitúa en 219 dólares, una cifra que contrasta con los 183,83 dólares del promedio anterior al evento. De las 39 recomendaciones recogidas, solo 12 son de compra frente a 22 de mantener y 5 de venta. Rosenblatt es el único banco con un claro consejo de compra explícito.
Mizuho, a través del analista Vijay Rakesh, elevó su objetivo de 170 a 210 dólares pero mantuvo la recomendación de mantener. Su argumento: la débil demanda de smartphones seguirá lastrando a la compañía durante 2026. A largo plazo, prevé que el negocio de terminales móviles caiga por debajo de un tercio de los ingresos totales, mientras que las divisiones de automoción, IoT y centros de datos ganan peso.
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Barclays y la "historia que hay que demostrar"
El tono más cauto lo pone Barclays. El banco mantuvo su calificación de infraponderar (venta), pero disparó su precio objetivo de 150 a 245 dólares. En su informe, califica a Qualcomm como una "show-me story en un mercado ferozmente competitivo": el mercado quiere pruebas, no promesas.
La clave del escepticismo reside en el calendario. El chip Dragonfly C1000, buque insignia de la nueva arquitectura para centros de datos, no entrará en producción hasta 2028. Hasta entonces, la adquisición de Modular —valorada en unos 4.000 millones de dólares— lastrará los márgenes. Además, queda la incógnita de si Meta utilizará a Qualcomm como único proveedor de CPUs o incorporará también a AMD, compañía que ha reforzado recientemente su alianza con el gigante de las redes sociales.
La propia Qualcomm fijó un objetivo de beneficio por acción superior a 18 dólares para el año fiscal 2029, muy por encima del consenso anterior de 15,26 dólares que manejaban los analistas. Esa brecha refleja el elevado riesgo de ejecución que descuenta el mercado.
Del centro de datos al móvil: la arquitectura que unifica dos mundos
Uno de los detalles más relevantes del Investor Day fue la hoja de ruta tecnológica. El vicepresidente ejecutivo Durga Malladi explicó que la nueva arquitectura de chips para centros de datos —denominada High Bandwidth Compute— apila verticalmente la memoria y las unidades de cálculo en lugar de colocarlas una al lado de la otra, lo que acelera el flujo de datos de forma significativa.
La primera generación de esta tecnología arrancará en centros de datos en 2027. A partir de 2028, Qualcomm planea llevarla a los smartphones, permitiendo que los usuarios ejecuten modelos de inteligencia artificial complejos directamente en el dispositivo sin agotar la batería. El objetivo es generar ingresos adicionales superiores a 15.000 millones de dólares en este segmento para el año fiscal 2029.
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Automoción, el ancla silenciosa que crece por delante del plan
Mientras el mercado centra su atención en los centros de datos y la IA, el negocio automovilístico avanza con paso firme. La cartera de pedidos de diseño (design-win portfolio) en este segmento alcanza ya los 65.000 millones de dólares, y el objetivo de ingresos para 2029 se sitúa en 10.000 millones de dólares. Según varios analistas, Qualcomm marcha por delante del calendario previsto.
La estrategia de combinar la experiencia en smartphones con la infraestructura de centros de datos y la automoción podría, según el propio consejero delegado, duplicar los ingresos totales para 2030. Pero la primera prueba de fuego llegará el 29 de julio, cuando la compañía publique sus cuentas del tercer trimestre. Será entonces cuando se vea si la ejecución avanza al ritmo de las ambiciones o si el escepticismo sigue pesando más en el parqué.
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