Puma: Konzernergebnis auf 26,5 Millionen Euro

Puma steigert Konzernergebnis massiv durch striktes Kostenmanagement und Lagerabbau, trotz schwächelnder Umsätze in Europa.

Der Umsatz sinkt, aber der Gewinn explodiert. Puma liefert im ersten Quartal 2026 Zahlen, die auf den ersten Blick widersprüchlich wirken. Der Sportartikelhersteller profitiert von internen Aufräumarbeiten, während die Konsumstimmung in Europa schwach bleibt.

Margen steigen trotz Umsatzrückgang

Die Erlöse gaben währungsbereinigt leicht nach und landeten bei rund 1,86 Milliarden Euro. Das Konzernergebnis machte hingegen einen massiven Sprung. Es kletterte von 1,1 Millionen Euro im Vorjahr auf 26,5 Millionen Euro.

Treiber dieser Entwicklung ist ein striktes Kostenmanagement. Puma profitierte von gesunkenen Frachtkosten und einem wachsenden Direktvertrieb. Dieser baute seinen Anteil am Gesamtumsatz auf gut 28 Prozent aus. Das Unternehmen löste außerdem Wertberichtigungen auf Vorräte auf. Die Folge: Die Rohertragsmarge verbesserte sich spürbar.

Lagerbestände schmelzen ab

Ein zentrales Problem der Vergangenheit löst sich allmählich. Puma baute die überhöhten Lagerbestände schneller ab als erwartet. Zum Ende des ersten Quartals sanken die Vorräte um fast neun Prozent auf 1,9 Milliarden Euro. Der Konzern will diese bis zum Jahresende vollständig normalisieren.

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Regional zeigt sich ein geteiltes Bild. Während Amerika und China das Geschäft stützen, schwächelt Europa. Im EMEA-Raum brach der Umsatz um mehr als zehn Prozent ein. Hier belasten makroökonomische Probleme und regionale Konflikte die Kauflaune.

Frisches Personal und harte Einschnitte

Der Umbau bei Puma betrifft auch die Führungsebene. Im Mai tritt Mark Langer offiziell sein Amt als neuer Finanzvorstand an. Der Manager bringt Erfahrung von Hugo Boss mit und soll den finanziellen Kurs im Übergangsjahr 2026 steuern.

Das Management rechnet für das Gesamtjahr weiterhin mit einem leichten Umsatzrückgang. Um die Bilanz in dieser Phase zu stärken, greift der Vorstand zu einer drastischen Maßnahme. Auf der Hauptversammlung im Mai steht die Aussetzung der Dividende für das vergangene Jahr zur Abstimmung. Das gesparte Geld soll den Schuldenabbau beschleunigen.

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Analysten bewerten den Sparkurs unterschiedlich. Berenberg rät mit einem Kursziel von 40 Euro weiterhin zum Kauf. Die Schweizer Großbank UBS und Jefferies bleiben mit Zielen um die 24 Euro neutral. Ab 2027 plant Puma die Rückkehr auf einen nachhaltigen Wachstumspfad. Bis dahin bleibt das strikte Kostenmanagement der wichtigste Hebel für den Aktienkurs.

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