Puma Aktie: Neue Großaktionäre

Die britische Frasers Group sichert sich über eine Optionskonstruktion 5,8 Prozent an Puma. Der Einstieg erfolgt in einer operativ schwierigen Phase mit Umsatzrückgang und Verlusten.

Bei Puma verschiebt sich das Machtgefüge gleich doppelt – und das in einer Phase, in der der Sportartikelhersteller operativ Gegenwind hat. Nach Anta Sports steigt nun auch die Frasers Group ein. Doch ist der Einstieg schon ein Signal für mehr Stabilität?

Frasers baut 5,8% auf – per Optionskonstruktion

Aus einer aktuellen Stimmrechtsmitteilung geht hervor: Die britische Frasers Group um Mike Ashley hat sich rund 5,8% an Puma gesichert und ist damit zum zweitgrößten Aktionär aufgestiegen. Auffällig ist die Konstruktion: Ein großer Teil der Position wurde über den Verkauf von Put-Optionen aufgebaut. Dabei räumt Frasers den Käufern das Recht ein, Aktien zu einem vorher festgelegten Preis an Frasers zu verkaufen, falls der Kurs unter eine bestimmte Schwelle fällt.

Am Markt kam die Nachricht heute gut an. Die Puma-Aktie legt 4,61% auf 22,71 Euro zu. Gleichzeitig zeigt der Blick auf die vergangenen Monate, warum der Einstieg so aufmerksam verfolgt wird: Auf 12 Monate steht das Papier trotz der Tageserholung noch bei -20,54%.

Aktionärskreis im Umbruch: Anta schon seit Januar dabei

Der Frasers-Einstieg ist nicht die erste große Verschiebung in kurzer Zeit. Bereits im Januar hatte Anta Sports angekündigt, ein 29%-Paket von der französischen Pinault-Familie zu übernehmen. Die Holding Artemis zieht sich damit als langjähriger Ankeraktionär zurück.

Damit bekommt Puma innerhalb weniger Wochen zwei neue Schwergewichte im Aktionariat – ein Faktor, der in einer Restrukturierungsphase schnell zum Kurstreiber werden kann, aber eben auch Erwartungen schürt.

Operativer Gegenwind: Verlust, Dividendenstopp, Umbau

Die Veränderungen auf der Eigentümerseite treffen auf ein Unternehmen im Umbruch. Für das Geschäftsjahr 2025 meldete Puma einen währungsbereinigten Umsatzrückgang um 8,1% auf 7,3 Mrd. Euro. Zudem stand ein operativer Verlust von rund 357 Mio. Euro zu Buche. Konsequenz: Der Vorstand setzt die reguläre Dividende für das abgelaufene Jahr aus.

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Auch operativ muss der Konzern nachschärfen. Der operative Cashflow rutschte 2025 ins Negative, während die Lagerbestände währungsbereinigt um 11% stiegen. Um die Profitabilität zu verbessern, reduziert Puma Rabattaktionen und zieht sich aus unprofitablen Großhandelskanälen zurück.

Unter CEO Arthur Hoeld läuft ein Restrukturierungsprogramm, inklusive eines geplanten Abbaus von rund 20% der Stellen in der Verwaltung bis Ende 2026 und einer stärkeren Fokussierung auf den Direktvertrieb. Das Management bezeichnet 2026 als Übergangsjahr und erwartet weitere Umsatzrückgänge im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich, bevor 2027 die Rückkehr zu profitablem Wachstum folgen soll.

Zumindest kurzfristig wirkt die Nachricht über den neuen Großaktionär wie ein Stimmungsimpuls. Entscheidend bleibt aber, ob der Umbau 2026 greift – und Puma den angekündigten Weg Richtung Profitabilität ab 2027 tatsächlich einlösen kann.

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