Prospect Capital Aktie: Strategische Wende

Prospect Capital verschiebt sein Portfolio hin zu sichereren Krediten, was jedoch zu einem deutlichen Rückgang des Netto-Investmentertrags führt. Die Aktie notiert mit großem Abschlag auf den Buchwert.

Die Aktie des Business Development Company (BDC) Prospect Capital steht seit Jahren unter Druck. Während das Management eine strategische Neuausrichtung des Portfolios hin zu weniger riskanten Krediten vorantreibt, kämpft das Unternehmen mit sinkenden Erträgen. Die zentrale Frage für Anleger lautet: Kann die defensive Umstrukturierung den langjährigen Abwärtstrend stoppen?

Portfolio im Umbau

Prospect Capital vollzieht einen deutlichen Strategiewechsel. Das Unternehmen reduziert gezielt seine Risikopositionen, insbesondere in Collateralized Loan Obligations (CLOs), und baut stattdessen den Anteil sicherer besicherter Kredite erster Priorität (First-Lien Loans) aus. Dieser Anteil liegt mittlerweile bei etwa 71,1 Prozent des Gesamtportfolios. Parallel dazu stammt mit 96,7 Prozent fast der gesamte Investmentertrag aus Zinseinnahmen. Diese Verschiebung soll das Risikoprofil des BDC verbessern, könnte jedoch auf Kosten der Rentabilität gehen.

Ertragsrückgang trotz Umstrukturierung

Die jüngsten Zahlen zeigen die Herausforderungen dieser Transition. Für das am 30. September 2025 zu Ende gegangene Quartal meldete Prospect Capital einen Net Investment Income (NII) von 79,35 Millionen US-Dollar. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum bedeutet das einen Rückgang von etwa 11,7 Prozent. Dieser Ertragseinbruch unterstreicht die Schwierigkeit, die Profitabilität aufrechtzuerhalten, während das Portfolio in potenziell niedriger verzinste, aber sicherere Anlagen umgeschichtet wird.

Um seine Liquidität zu stärken, konnte das Unternehmen Ende Oktober 2025 erfolgreich eine Anleiheemission über 167 Millionen US-Dollar platzieren. Die 5,5-prozentigen Series A Institutional Unsecured Notes waren überzeichnet und zeigen den Zugang zu institutionellen Kapitalmärkten. Zugleich signalisiert das Investmentteam mit der nahezu verdreifachten Position in Turning Point Brands im dritten Quartal weiteres Vertrauen in gezielte Wachstumschancen.

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Anhaltende Skepsis der Märkte

Trotz dieser strategischen Initiativen lastet ein erhebliches Misstrauen auf der Aktie. Sie notiert mit einem Abschlag von rund 59 Prozent auf den Net Asset Value (NAV), was auf tiefgreifende Zweifel der Anleger am inneren Wert hindeutet. Die langfristige Performance ist verheerend: Über das letzte Jahrzehnt hat die Aktie etwa 65 Prozent an Wert verloren, getrieben von Buchwertverlusten und Dividendensenkungen. Die aktuelle Dividendenrendite von rund 20 Prozent spiegelt weniger Großzügigkeit als vielmehr die massive Kursabwertung wider.

Die technische Trendanalyse bestätigt das negative Bild, wobei der Kurs deutlich unter seinen wichtigen längerfristigen Durchschnittswerten notiert. Die kommenden Quartalszahlen müssen zeigen, ob die defensive Neuausrichtung des Portfolios langfristig die erhoffte Stabilität bringt oder die Erträge dauerhaft gedrückt bleiben.

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