Procter & Gamble: Pricing-Power muss verdient werden

Procter & Gamble verzeichnet solides Umsatzwachstum, kämpft aber mit schrumpfenden Margen und dämpft die Erwartungen für das Schlussquartal.

Nach Jahren stetiger Preiserhöhungen stößt Procter & Gamble an eine Grenze. Die Konsumenten vergleichen genauer und greifen seltener blind zur vertrauten Marke. Als Reaktion vollzieht der Konsumgüterriese nun einen strategischen Schwenk. Preismacht soll künftig durch echte Produktinnovationen verdient werden, statt sie der Kundschaft einfach zu diktieren.

Im dritten Geschäftsquartal lieferte der Konzern solide Zahlen ab. Der Nettoumsatz stieg um sieben Prozent auf 21,2 Milliarden US-Dollar. Damit übertraf das Unternehmen die Erwartungen der Wall Street. Das organische Wachstum trieb P&G diesmal stärker über die Menge als über den Preis an. Besonders das Schönheitssegment glänzte mit deutlichem Volumenwachstum.

Finanzchef Andre Schulten machte in der Telefonkonferenz deutlich, dass pauschale Preiserhöhungen der Vergangenheit angehören. Ein Beispiel liefert das Waschmittel Tide. Hier führte das Management eine umfassende Formeländerung ein, hielt den Preis stabil und verzeichnete prompt ein zweistelliges prozentuales Wachstum.

Anzeige

Sollten Anleger sofort verkaufen? Oder lohnt sich doch der Einstieg bei Procter & Gamble?

Margendruck hält an

Hinter der starken Umsatzfassade bröckelt allerdings die Profitabilität. Die Bruttomarge sank währungsbereinigt um 100 Basispunkte. Dieser Rückgang markiert bereits das sechste Quartal in Folge mit schrumpfenden Margen. Höhere Rohstoffkosten, Zölle und notwendige Reinvestitionen fressen die Effizienzgewinne auf. Das Management steuert mit einem strikten Sparkurs gegen. In der Verwaltung streicht der Konzern mittelfristig 15 Prozent der Stellen.

Düsterer Ausblick für das vierte Quartal

Für das laufende Schlussquartal dämpft der Vorstand die Erwartungen. Die organischen Umsätze dürften schwächer ausfallen als zuletzt. Ein zentraler Belastungsfaktor sind die steigenden Ölpreise infolge des Nahostkonflikts. Allein in den kommenden Monaten rechnet P&G hier mit einer Gewinnbelastung von rund 150 Millionen US-Dollar nach Steuern. Im nächsten Geschäftsjahr könnte sich dieser Gegenwind auf einen Milliardenbetrag ausweiten. Folglich erwartet das Management den Jahresgewinn je Aktie nur noch am unteren Ende der bisherigen Zielspanne.

Aktie im überverkauften Bereich

Die Börse honorierte die transparenten Quartalszahlen zunächst mit einem Kursplus. Aktuell notiert das Papier bei 126,48 Euro. Auf Jahressicht steht damit ein Minus von knapp elf Prozent auf der Anzeigetafel.

Technisch betrachtet bewegt sich die Aktie in einem anspruchsvollen Umfeld. Der RSI-Indikator signalisiert mit einem Wert von knapp 30 eine überverkaufte Situation. Derweil notiert der Kurs unterhalb seiner langfristigen Durchschnittslinien. Das nächste Update zur fundamentalen Entwicklung und eine erste konkrete Prognose für das kommende Geschäftsjahr liefert das Management im Juli.

Anzeige

Procter & Gamble-Aktie: Kaufen oder verkaufen?! Neue Procter & Gamble-Analyse vom 28. April liefert die Antwort:

Die neusten Procter & Gamble-Zahlen sprechen eine klare Sprache: Dringender Handlungsbedarf für Procter & Gamble-Aktionäre. Lohnt sich ein Einstieg oder sollten Sie lieber verkaufen? In der aktuellen Gratis-Analyse vom 28. April erfahren Sie was jetzt zu tun ist.

Procter & Gamble: Kaufen oder verkaufen? Hier weiterlesen...