Plug Power: Una demanda judicial ensombrece su proceso de recuperación

Plug Power mejora ingresos y logra beneficio bruto, pero una demanda por presunto fraude en valores desploma sus acciones y genera incertidumbre en su reestructuración.

La empresa de hidrógeno verde Plug Power se encuentra en una encrucijada. Por un lado, presenta avances operativos tangibles en su reestructuración. Por otro, una nueva demanda colectiva por presunto fraude en valores inyecta incertidumbre justo en un momento crítico.

Avances operativos frente a desafíos legales

En el ámbito operativo, los datos de 2025 muestran una mejora sustancial. La compañía reportó un incremento de sus ingresos de aproximadamente un 13%, alcanzando los 710 millones de dólares. Un hito más significativo se produjo en el cuarto trimestre, donde Plug Power registró un beneficio bruto de 5,5 millones de dólares. Este resultado contrasta radicalmente con la pérdida bruta de 233 millones de dólares del mismo periodo del año anterior.

El motor de este progreso parece ser el negocio de electrolizadores. Su división GenEco logró unos ingresos récord de 187 millones de dólares en 2025 y maneja una cartera de proyectos globales valorada en unos 8.000 millones de dólares.

Para asegurar su liquidez, la empresa ha activado un plan de financiación que supera los 275 millones de dólares. La pieza central es la venta de activos a Stream Data Centers, transacción de la que espera obtener al menos 132,5 millones de dólares. El paquete incluye el denominado Project Gateway en Nueva York, con su terreno, infraestructura y subestaciones eléctricas. La operación debe cerrarse a más tardar a finales de junio de 2026, y se prevén dos transacciones adicionales a lo largo del año.

Una demanda colectiva sacude la confianza

Este impulso positivo se vio bruscamente interrumpido este jueves. El bufete de abogados Bleichmar Fonti & Auld LLP anunció la presentación de una demanda colectiva contra Plug Power y varios de sus altos directivos. La acusación alega que la empresa engañó a los inversores sobre las perspectivas reales de obtener fondos del Departamento de Energía de EE.UU. y sobre la construcción de sus plantas de producción de hidrógeno.

Los demandantes señalan el 14 de noviembre de 2025 como fecha clave, día en el que la acción se desplomó un 17% en una sola sesión. El caso se ha presentado ante el Tribunal de Distrito de EE.UU. para el Distrito Norte de Nueva York. Los inversores que deseen unirse a la acción legal tienen de plazo hasta el 3 de abril de 2026.

La reacción del mercado fue inmediata. En la jornada del anuncio, la acción de Plug Power cayó alrededor de un 7%, una pérdida muy superior a la del mercado general. Este movimiento es especialmente llamativo si se considera que, en las cuatro semanas previas, el título había acumulado una revalorización superior al 25%.

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El liderazgo y el análisis en tiempos de incertidumbre

Al frente de la compañía, el nuevo consejero delegado, Jose Luis Crespo, quien asumió el cargo el 2 de marzo, mantiene los objetivos estratégicos. La hoja de ruta exige alcanzar un EBITDAS positivo en el cuarto trimestre de 2026, un resultado operativo positivo a finales de 2027 y la plena rentabilidad en 2028.

La comunidad analítica refleja la dualidad actual. Wells Fargo, por una parte, elevó su precio objetivo para la acción a 2 dólares, desde 1,50 dólares anteriores. Sin embargo, recortó drásticamente su previsión de crecimiento de ingresos para 2026 al 11% (frente a un 29% anterior) y rebajó su expectativa de EBITDA a -278 millones de dólares.

Roth Capital mantiene una postura más optimista. Con un precio objetivo de 3,50 dólares y una recomendación de compra, el analista destaca la mejora en los márgenes y los avances en el programa de reestructuración.

Las próximas semanas serán determinantes. La combinación del plazo límite para la demanda (3 de abril de 2026) y la esperada conclusión del acuerdo con Stream Data Centers pondrán a prueba la solidez del plan de recuperación de Plug Power bajo la presión judicial.

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