Plug Power: Una cita crucial con sus accionistas

La empresa de hidrógeno Plug Power se aproxima a un momento decisivo para su futuro financiero. El próximo 29 de enero de 2026, los inversores están llamados a las urnas para votar una propuesta clave: aumentar el número de acciones autorizadas de 1.500 millones a 3.000 millones. El aplazamiento de la junta inicialmente prevista sugiere que la dirección necesita consolidar el apoyo, en una votación donde los accionistas actuales arriesgan parte de su valor.

La necesidad de esta medida se entiende al examinar las cuentas de la compañía. La elevada tasa de consumo de efectivo obliga a Plug Power a buscar financiación de forma constante. Solo en el tercer trimestre de 2025, la firma registró una pérdida neta de 361,87 millones de dólares. Sin la capacidad de emitir nuevo capital, la sostenibilidad operativa podría verse comprometida.

No obstante, la aprobación de la ampliación es un arma de doble filo. Por un lado, otorgaría una flexibilidad financiera muy necesaria. Por el otro, supondría una dilución inmediata del valor de las participaciones actuales en el momento en que nuevas acciones llegasen al mercado.

Estrategias para fortalecer el balance

En paralelo a la convocatoria de la junta, la empresa ya ha activado otras palancas. A mediados de noviembre, emitió bonos convertibles por un valor de 431,25 millones de dólares, con un tipo de interés del 6,75%. Tras deducir los costes de la operación, ingresaron aproximadamente 399,4 millones en sus arcas, fondos destinados principalmente a refinanciar deuda existente.

Adicionalmente, la dirección tiene en marcha un plan de desinversión de activos con el que espera recaudar más de 275 millones de dólares. El objetivo claro es reforzar la solvencia del balance antes de potencialmente proceder con una nueva emisión de acciones tras la votación de enero.

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Resumen de la situación financiera:
* Emisión de bonos convertibles: 431,25 millones de dólares (6,75% de interés)
* Objetivo de venta de activos: más de 275 millones de dólares
* Pérdida neta Q3 2025: 361,87 millones de dólares
* Fecha de la votación sobre ampliación: 29 de enero de 2026

Avances operativos en un mar de números rojos

A nivel comercial, Plug Power anuncia algunos hitos, aunque su impacto financiero es limitado comparado con las pérdidas. Recientemente firmó un contrato con la NASA para suministrar hasta 218.000 kilogramos de hidrógeno líquido, un acuerdo cuyo valor se estima en 2,8 millones de dólares. También suscribió una carta de intenciones con Hy2gen para un electrolizador de 5 megavatios en Francia.

La compañía explora además un nuevo mercado estratégico: el suministro de energía para centros de datos. La efectividad de este giro está por demostrarse. En el ámbito directivo, está previsto que Jose Luis Crespo asuma el cargo de nuevo CEO en marzo de 2026.

Un viento regulatorio desfavorable

El entorno macroeconómico y político no ayuda. En Estados Unidos, la expiración de ciertos incentivos fiscales está enfriando la demanda en movilidad eléctrica y energías renovables. Mientras, en la Unión Europea, la Comisión debate suavizar la prohibición de motores de combustión para 2035, lo que podría reducir la urgencia por adoptar el hidrógeno en el sector del transporte.

Cotizando actualmente alrededor de los 2 euros, la acción de Plug Power se encuentra muy por debajo de su máximo anual de 3,51 euros, alcanzado en octubre. La decisión de finales de enero determinará si la empresa consigue el oxígeno financiero que busca o si, por el contrario, los inversores deberán asumir una significativa dilución de sus participaciones.

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