Plug Power: Un momento decisivo para sus accionistas y su expansión en Europa

La compañía de hidrógeno verde Plug Power se encuentra en una semana crucial. Por un lado, celebra un hito operativo significativo en el continente europeo. Por otro, se prepara para una votación de sus accionistas que podría redefinir su estructura de capital. Este doble escenario plantea a los inversores el eterno dilema entre el crecimiento acelerado y la potencial dilución de sus participaciones.

El punto inmediato en la agenda es la celebración de una junta general extraordinaria el próximo 29 de enero. En ella, la dirección de Plug Power someterá a aprobación una modificación estatutaria que busca duplicar el marco de acciones autorizadas, pasando de 1.500 millones a 3.000 millones de títulos. Esta medida, explicada como necesaria para satisfacer las necesidades de liquidez a largo plazo, es el tema que actualmente centra el debate entre los inversores.

El contexto financiero justifica esta propuesta. Los últimos resultados del tercer trimestre de 2025 mostraron unos ingresos de 177 millones de dólares frente a una pérdida neta de 361 millones. Aunque la empresa destaca que su programa de reducción de costes "Quantum Leap" ha logrado casi reducir a la mitad la quema de caja operativa interanual, la generación de fondos sigue siendo un desafío prioritario.

Un CEO en contacto directo con el mercado

Precisamente para abordar estas preocupaciones, el consejero delegado Andy Marsh mantuvo el 22 de enero una sesión de preguntas y respuestas ("Ask Me Anything") en la plataforma Reddit. El diálogo, dirigido principalmente a inversores minoristas, giró en torno a las iniciativas de crecimiento y a las medidas de financiación previstas.

La reacción del mercado fue volátil. Durante la sesión, la acción de Plug Power experimentó un repunte intradía superior al 16%, un avance que, sin embargo, no se sostuvo por completo en las sesiones posteriores. Esta volatilidad refleja la incertidumbre existente sobre la estrategia de capital y el camino hacia la rentabilidad.

Éxito operativo en Portugal: 100 MW ya instalados

Mientras se desarrolla el debate financiero, la división operativa celebra un logro tangible. Plug Power ha finalizado la instalación de un electrolizador PEM GenEco de 100 MW en la refinería de Galp ubicada en Sines, Portugal. El proyecto, que comenzó con una primera unidad de 10 MW en octubre, ya tiene montadas in situ sus diez matrices.

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Una vez entre en funcionamiento en los próximos meses, se espera que esta planta:

• Produzca hasta 15.000 toneladas anuales de hidrógeno renovable.
• Sustituya aproximadamente el 20% del consumo previo de hidrógeno gris de la refinería.
• Reduzca las emisiones de gases de efecto invernadero en unas 110.000 toneladas de CO₂ equivalente al año (alcances 1 y 2).

Este proyecto sirve como demostración de la capacidad de la empresa para ejecutar iniciativas de gran escala destinadas a descarbonizar la industria pesada en Europa.

Una base sólida para la ambición global

La instalación en Portugal no es un hecho aislado, sino parte de una estrategia de expansión europea más amplia que incluye planes para electrolizadores de varios gigavatios en España, el Reino Unido y otros mercados. Plug Power estima que su cartera potencial de proyectos globales en el negocio de electrolizadores ronda los 2.000 millones de dólares.

Para respaldar este crecimiento, la empresa cuenta con una infraestructura ya desplegada:

• Más de 72.000 sistemas de pilas de combustible entregados en todo el mundo.
• Una red de 275 estaciones de repostaje de hidrógeno.
• Plantas de producción de hidrógeno en Georgia, Tennessee y Louisiana (EE.UU.), con una capacidad combinada de 40 toneladas diarias.

Esta plataforma operativa pretende servir como base para acelerar la ejecución de futuros proyectos y capturar economías de escala.

Mirando hacia adelante

El resultado de la votación del 29 de enero marcará el ritmo inmediato. Una aprobación otorgaría a la compañía un mayor margen de maniobra financiero para inversiones y cubrir necesidades de tesorería, pero también sentaría las bases para una dilución material de las acciones actuales.

Posteriormente, el próximo informe trimestral, previsto para principios de marzo, ofrecerá la siguiente señal clave. Las nuevas cifras sobre ingresos, pérdidas y consumo de caja revelarán si la combinación de recortes de costes y el desarrollo de la cartera de proyectos están acortando, efectivamente, la distancia que separa a Plug Power de la ansiada rentabilidad.

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