Plug Power: mejora récord del margen bruto y apuntala su liquidez con desinversiones masivas

El margen bruto mejora 42 puntos, ingresos superan previsiones y la acción sube un 60% en el año. La compañía prevé EBITDA positivo en el cuarto trimestre de 2026.

La compañía de hidrógeno verde sorprendió al mercado con unas cuentas del primer trimestre que no solo superaron las previsiones, sino que mostraron avances concretos en la senda hacia la rentabilidad. La clave del trimestre: el margen bruto saltó del -55% al -13%, un giro de 42 puntos porcentuales que refleja el impacto del programa interno de eficiencia ‘Project Quantum Leap’. Los costes de servicio por unidad cayeron un 30% interanual, mientras que el margen de combustible de hidrógeno mejoró en 54 puntos, gracias al arranque de la producción propia de hidrógeno verde.

Los ingresos alcanzaron los 163,5 millones de dólares, un 22% más que hace un año y muy por encima de los 141 millones que esperaba el consenso. El negocio de electrolizadores fue el gran motor: facturó 40,8 millones de dólares frente a los 9,2 millones del año anterior. La dirección también redujo la pérdida operativa a 109,5 millones de dólares, frente a los 178,5 millones del primer trimestre de 2025. El beneficio ajustado por acción fue de -0,08 dólares, mejor que el -0,09 a -0,10 dólares proyectado por los analistas.

Sin embargo, el resultado neto GAAP sigue siendo elevado: 246 millones de dólares de pérdida, de los cuales 140 millones corresponden a partidas no dinerarias vinculadas a bonos convertibles. La liquidez se sitúa en 802 millones de dólares, un colchón que la compañía está reforzando mediante la venta de activos fijos. Estas desinversiones, que se espera cierren antes de junio, aportarán más de 275 millones de dólares. Además, a finales de mayo llegará una compensación fiscal de dos dígitos millonarios.

Acciones de Plug Power: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Plug Power - Obtén la respuesta que andabas buscando.

La reacción bursátil fue inmediata. La acción abrió con un gap alcista y alcanzó máximos de siete meses. En la sesión del martes en Fráncfort cerró a 3,03 euros, aunque en otras referencias cotiza a 3,09 euros. En el año acumula una subida cercana al 60%. El 25% del free float está en manos de vendedores en corto, lo que añade volatilidad y alimentó el rally de cobertura. En redes como Stocktwits, la actividad creció un 1.400% y el sentimiento se calificó de "extremadamente alcista".

Los analistas reaccionaron con subidas de precio objetivo. B. Riley y Craig-Hallum elevaron sus valoraciones a 5 dólares, destacando los avances hacia la rentabilidad. Canaccord Genuity subió su objetivo de 2,50 a 4 dólares, aunque mantuvo una postura neutral. TD Cowen lo ajustó de 2 a 3 dólares. La nota más cauta la puso BMO Capital, que solo elevó ligeramente su precio a 1,20 dólares, señalando que la valoración sigue siendo discutible.

Para el conjunto de 2026, Plug Power prevé un crecimiento de ingresos de entre el 13% y el 15%. El objetivo inmediato es lograr un EBITDA positivo en el cuarto trimestre del año, mientras que para 2027 se proyecta un beneficio operativo y para 2028 la rentabilidad neta plena. Grandes proyectos respaldan estas metas: una planta de 275 megavatios en Canadá, una iniciativa masiva en Uzbekistán y estudios de prefactibilidad para instalaciones en España y Portugal. El verdadero examen no estará en la cotización, sino en si las mejores márgenes se mantienen cuando el volumen siga creciendo.

Plug Power: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Plug Power del 13 de mayo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Plug Power son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Plug Power. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 13 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.

Plug Power: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!