Plug Power: la rentabilidad como nueva brújula en medio de la expansión en Australia y Canadá

José Luis Crespo impulsa la rentabilidad en Plug Power con dos grandes proyectos de hidrógeno en Australia y Canadá. La acción cae un 43% desde máximos, pero los analistas ven potencial de subida del 51%.

La era de las promesas sin respaldo ha terminado para Plug Power. Desde que José Luis Crespo asumió el cargo de consejero delegado en marzo, el mensaje es inequívoco: la rentabilidad marca el ritmo. Mientras la acción pierde un 43,85% desde su máximo anual de 3,72 euros alcanzado el 2 de junio, la compañía ha puesto en marcha dos proyectos industriales de calado que pretenden demostrar que el hidrógeno verde puede ser un negocio real. Esta semana, los anuncios se han sucedido en Australia y Canadá.

En el Hunter Valley Hydrogen Hub, el desarrollo de 50 megavatios ha recibido luz verde definitiva para su construcción. El socio Orica empleará el hidrógeno producido —4.700 toneladas anuales— directamente en su fabricación local de amoníaco. No es un piloto: es la primera gran inversión en hidrógeno verde que alcanza la fase final en Australia. El proyecto se suma al británico Barrow Green Hydrogen, de 30 megavatios, que superó un hito similar en mayo.

Apenas un día después, Plug Power anunció una alianza con Expander Energy para el Mackenzie Biofuel Project, en la Columbia Británica canadiense. Allí, los electrolizadores PEM de la compañía suministrarán el hidrógeno necesario para transformar residuos forestales en diésel renovable y combustible de aviación sostenible. El consorcio aspira a producir hasta 120 millones de litros al año de estos combustibles, lo que evitaría la emisión de 360.000 toneladas de CO? anuales. La incursión en los biocombustibles abre una vía de negocio más allá de las aplicaciones clásicas del hidrógeno.

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Ambos contratos refuerzan una cartera de proyectos valorada en unos 8.000 millones de dólares. Pero la verdadera prueba de fuego no está en los acuerdos, sino en las cuentas. En el primer trimestre, los ingresos crecieron un 22% interanual y el margen bruto mejoró un 71% respecto al mismo periodo del año anterior, impulsados por la iniciativa interna "Project Quantum Leap", centrada en reducir costes y optimizar el aprovisionamiento de combustible. La compañía cuenta además con una línea de crédito garantizada por el Departamento de Energía de EE.UU. por valor de 1.660 millones de dólares, concedida a principios de 2025. El objetivo sigue siendo alcanzar un EBITDAS positivo en el cuarto trimestre.

En el parqué, la reacción a estos avances ha sido fría. La acción cerró el jueves a 2,09 euros, un 10,02% menos en los últimos siete días y con un descenso acumulado del 23,81% respecto a su media móvil de 50 sesiones, situada en 2,74 euros. El índice de fuerza relativa (RSI) a 14 días se encuentra en 31,3 puntos, rozando el umbral de sobreventa de 30. Pese a la corrección reciente, en el año el título aún acumula una ganancia del 9,91% y en los últimos doce meses sube un 45,73%. Los analistas fijan un precio objetivo medio de 3,16 euros, un 51,4% por encima del nivel actual.

La volatilidad, con una tasa anualizada del 59,48% a 30 días, mantiene el camino hacia el cuarto trimestre lleno de turbulencias. La distancia al mínimo de 52 semanas —1,21 euros— es del 72,95%, lo que sugiere que el suelo se ha elevado respecto a ejercicios anteriores. El mercado ya no premia los anuncios, sino los resultados tangibles. Los próximos meses dirán si la corrección actual es una oportunidad antes de una revalorización fundamental o si el escepticismo hacia el hidrógeno sigue pesando más que los proyectos.

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