Plug Power: la mejora de márgenes y un contrato de 275 MW en Canadá allanan el camino hacia el beneficio
15.05.2026 - 11:03:19 | boerse-global.de
Plug Power está cosechando los frutos de su reestructuración. La compañía de hidrógeno no solo está estrechando las pérdidas, sino que acaba de asegurarse un pedido de 275 megavatios en Canadá, el mayor encargo de electrolizadores de su historia para un solo proyecto. El contrato, firmado con Hy2gen para su iniciativa "Courant", refuerza la tesis de que el grupo puede competir en infraestructuras de gran escala. El consejero delegado, Jose Luis Crespo, destaca que el pedido demuestra la capacidad de Plug Power para desplegar sistemas completos de hidrógeno verde. La cartera de proyectos alcanza ya los 8.000 millones de dólares, una cifra que da visibilidad a medio plazo.
La noticia del contrato canadiense llega en un momento en el que los inversores centraban su atención en los números del primer trimestre. Y estos no defraudaron. Entre enero y marzo, los ingresos crecieron un 22% interanual, hasta 163,5 millones de dólares, superando las previsiones del mercado. La división de electrolizadores casi cuadruplicó su facturación, un motor clave del avance. Paralelamente, la pérdida ajustada por acción se redujo a 0,08 dólares, muy por debajo de lo que temían los analistas.
El salto más significativo se produjo en los márgenes. La compañía logró mejorar el margen bruto en 42 puntos porcentuales, pasando del -55% al -13%. Detrás de esta evolución están los recortes de costes y una compra de hidrógeno más eficiente. Aunque el grupo sigue en números rojos, la tendencia es clara. Crespo mantiene el objetivo de alcanzar un resultado operativo (EBITDA) positivo en el cuarto trimestre de 2026. Para el conjunto del ejercicio, la dirección prevé un crecimiento de las ventas de entre el 13% y el 15%.
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Pese a los avances operativos, la liquidez sigue siendo el talón de Aquiles. Durante el trimestre, Plug Power quemó unos 150 millones de dólares en efectivo. Para aliviar la presión, el equipo directivo ha puesto en marcha un plan de desinversiones que prevé generar más de 275 millones de dólares. La primera operación se cerrará a finales de mayo con la venta de créditos fiscales de una joint venture en Luisiana. En junio llegará un segundo traspaso valorado en unos 142 millones de dólares. Además, la compañía planea reducir inventarios en la segunda mitad del año para liberar otros cientos de millones. Al cierre del trimestre, la tesorería ascendía a 802 millones de dólares, aunque gran parte de esos fondos están comprometidos.
La mejora de los fundamentales y la nueva cartera de pedidos han llevado a varias firmas de inversión a revisar sus valoraciones. B. Riley Securities mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo a 5,00 dólares. Canaccord Genuity, que aconseja mantener, sitúa ahora la valoración en 4,00 dólares, mientras que Susquehanna la fija en 3,75 dólares, también con consejo neutral. Los analistas destacan que la hoja de ruta hacia la rentabilidad es cada vez más creíble, aunque advierten de que la ejecución de las desinversiones será crucial en los próximos meses.
En bolsa, el mercado premia la transformación. La cotización se sitúa en 3,27 euros, muy por encima de la media móvil de 50 sesiones, que se encuentra en 2,33 dólares. En lo que va de año, el título acumula un avance del 67%, y en los últimos doce meses la revalorización supera el 400%. Con los costes bajo control y un contrato estrella en la cartera, Plug Power aspira a cerrar el año con los números negros al alcance de la mano.
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