Plug Power enfrenta un punto de inflexión legal y operativo

Inversores se unen a demanda por presunto engaño sobre préstamo de 1.660M$. La empresa, en recuperación, reporta primer margen bruto positivo y mejora de liquidez.

El plazo para que los inversores se registraran como demandantes principales en una acción colectiva contra Plug Power ha expirado. La demanda alega que la empresa engañó a los mercados sobre la viabilidad real de obtener un crédito estatal valorado en miles de millones de dólares. Este desafío legal surge en un momento delicado, justo cuando la compañía empieza a mostrar signos de recuperación en sus fundamentales.

El núcleo de la disputa legal

Los demandantes centran sus acusaciones en un período concreto: del 17 de enero al 13 de noviembre de 2025. La alegación principal es que Plug Power exageró de manera significativa la probabilidad de poder acceder a un préstamo de 1.660 millones de dólares del Departamento de Energía de EE.UU. (DOE).

La situación judicial se intensificó tras dos anuncios consecutivos. Primero, el 7 de octubre de 2025, la compañía comunicó la dimisión de su consejero delegado, Andrew Marsh, y de su presidente, Sanjay Shrestha, lo que provocó una caída del 6% en la cotización. Posteriormente, el 13 de noviembre, Plug Power confirmó la paralización total de los trabajos en seis plantas de hidrógeno planificadas, noticia que hizo desplomarse la acción aproximadamente un 18% al día siguiente.

Firmas legales como Rosen Law Firm, Faruqi & Faruqi y Holzer & Holzer han estado instando en los últimos dos días a los inversores con pérdidas superiores a 50.000 dólares a unirse al proceso.

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Un cambio de rumbo estratégico y datos alentadores

La cancelación de los proyectos vinculados al préstamo del DOE ha obligado a la empresa a un reenfoque estratégico. Como parte de este giro, Plug Power ha firmado un acuerdo para vender el terreno de Project Gateway a Stream Data Centers. Se espera que esta operación genere ingresos de entre 132,5 y 142 millones de dólares, integrados en un plan más amplio para mejorar la liquidez en más de 275 millones. La transacción debería completarse a más tardar el 30 de junio de 2026.

Mientras tanto, los indicadores operativos muestran una mejora tangible. Un hito significativo se alcanzó en el cuarto trimestre de 2025, cuando la compañía reportó un margen bruto positivo del 2,4%, un vuelco radical frente al negativo 122,5% del mismo periodo del año anterior. Los ingresos anuales de 2025 crecieron casi un 13%, hasta unos 710 millones de dólares. Además, la posición de liquidez se fortaleció, alcanzando los 368,5 millones de dólares a principios de marzo de 2026, fondos que la dirección considera suficientes para operar hasta finales de ese mismo año.

Obstáculos adicionales y el camino hacia la rentabilidad

Más allá del frente legal, la empresa también navega por las aguas turbulentas del comercio internacional. Los aranceles del 20% aplicados a las importaciones de electrolizadores europeos y a componentes de pilas de combustible chinos están presionando significativamente sus márgenes. La capacidad de Plug Power para encontrar proveedores alternativos con rapidez será un factor determinante para alcanzar su objetivo de lograr un EBITDA positivo a finales de 2026.

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La dirección mantiene su hoja de ruta financiera sin cambios: conseguir un resultado operativo positivo para finales de 2027 y alcanzar la rentabilidad total a finales de 2028. Los analistas, por su parte, proyectan un crecimiento anual de los ingresos del 18% hasta los 1.170 millones de dólares en 2028, siempre que la ejecución de la estrategia sea exitosa y los riesgos legales puedan contenerse.

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