Plug Power: El mercado pone a prueba la credibilidad del giro operativo

Plug Power acumula un 38% de alza en 2025, pero el 11 de mayo presenta resultados clave. El mercado espera avances en rentabilidad y reducción de caja, pese a dudas legales.

La cotización de Plug Power acumula una revalorización cercana al 38% desde enero, pero el verdadero examen llega el 11 de mayo. Ese día, el fabricante de hidrógeno presentará los resultados del primer trimestre, y los inversores quieren ver si el nuevo equipo directivo, liderado por Jose Luis Crespo, logra consolidar los avances operativos que han impulsado el optimismo en las últimas semanas.

El dato que más expectación genera es la evolución de la rentabilidad. En el cuarto trimestre de 2025, la compañía logró un hito que parecía imposible doce meses atrás: el margen bruto alcanzó el 2,4%, frente al -122,5% registrado en el mismo periodo del año anterior. Este salto ha sido clave para que el mercado empiece a creer en la hoja de ruta hacia la rentabilidad.

El respaldo de los analistas y las dudas persistentes

Clear Street se ha convertido en uno de los mayores defensores de la acción. El analista Tim Moore ha elevado su precio objetivo hasta los 3,50 dólares, con una recomendación de compra. Su argumento principal es la reducción del consumo de caja, un problema crónico que ha lastrado al grupo durante años. Moore confía en que Plug Power alcance un EBITDA positivo en el cuarto trimestre de 2026, un objetivo que la propia dirección ha fijado como meta.

Sin embargo, no todo son buenas noticias. El consenso de Wall Street se mantiene en terreno neutral, con un precio objetivo medio de 2,83 dólares, por debajo del nivel actual de cotización. De las ocho firmas que cubren el valor, cinco recomiendan comprar y tres vender. Jefferies, por ejemplo, sitúa su objetivo por debajo de los 2 dólares, lo que refleja la división de opiniones entre los expertos.

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La maquinaria industrial ya está en marcha

Mientras el mercado debate, la compañía sigue ampliando su capacidad productiva. Con plantas operativas en Georgia, Tennessee y Luisiana, Plug Power produce actualmente 40 toneladas de hidrógeno líquido al día. A nivel global, más de 74.000 sistemas de pilas de combustible ya están desplegados. A estos avances se suma una garantía crediticia multimillonaria del Departamento de Energía de EE.UU., un respaldo que refuerza la confianza en el proyecto.

Para el ejercicio en curso, Clear Street proyecta unos ingresos de 817 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento de doble dígito porcentual. De cara al primer trimestre, el mercado espera una facturación de 144 millones de dólares. La clave estará en confirmar que los programas de reducción de costes están dando resultados y que la mejora de márgenes no es un espejismo.

El lastre legal y la búsqueda de liquidez

No todo son luces. Plug Power arrastra una demanda colectiva por fraude de valores. Los demandantes acusan a la antigua dirección de realizar declaraciones engañosas sobre un préstamo de 1.660 millones de dólares del Departamento de Energía. Este litigio añade una capa de incertidumbre jurídica que los inversores no pueden ignorar.

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Para hacer frente a las necesidades de caja, el equipo directivo ha puesto en marcha un plan de liberación de capital. Mediante la venta de activos y la reducción de costes, espera generar más de 275 millones de dólares durante la primera mitad de 2026. Estas transacciones serán clave para aliviar la presión financiera mientras la compañía avanza hacia su objetivo de rentabilidad plena, fijado para finales de 2028.

El 11 de mayo, el mercado tendrá la oportunidad de comprobar si el discurso del nuevo CEO se traduce en números concretos. La cotización, que ronda los 2,63 euros, se ha adelantado a los acontecimientos. Ahora toca confirmar que el rally tiene fundamentos sólidos.

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