Plug Power: El gran pedido de 275 MW y la cita del 11 de mayo que definen su credibilidad

Plug Power asegura un megacontrato de electrolizadores y avanza hacia rentabilidad con resultados trimestrales clave el 11 de mayo de 2026.

El mercado del hidrógeno verde tiene un nuevo punto de inflexión. Plug Power, la compañía que durante años quemó efectivo sin visos de rentabilidad, ha logrado encadenar dos hitos que cambian el relato: un megacontrato de electrolizadores y la perspectiva de unos resultados trimestrales que podrían confirmar la tendencia. El 11 de mayo, con la publicación de las cuentas del primer trimestre de 2026, los inversores sabrán si la recuperación es sólida o un espejismo.

El pedido que marca un antes y un después

En abril de 2026, Plug Power se aseguró uno de los mayores encargos de su historia. La empresa suministrará un sistema de electrolizadores de 275 megavatios para un proyecto de amoniaco verde en Baie-Comeau (Canadá). El cliente es Hy2gen, y el objetivo es descarbonizar procesos industriales. No es un contrato cualquiera: representa la capacidad de Plug Power para competir en proyectos a gran escala, algo que hasta ahora se le resistía.

Pero no solo de hidrógeno vive la compañía. Plug Power ha abierto un frente inesperado: los centros de datos. Con Stream Data Centers ha cerrado un acuerdo en su terreno de Nueva York que generará al menos 132,5 millones de dólares brutos. A mayores, la venta de derechos de electricidad procedentes de pilas de combustible de hidrógeno podría reportar otros 275 millones de dólares, vinculados a un proyecto con un hyperscaler estadounidense anunciado en noviembre de 2025.

Las cuentas del primer trimestre, en el foco

El 11 de mayo, Plug Power presentará sus resultados del primer trimestre de 2026. Los analistas anticipan una pérdida de unos 0,09 dólares por acción. La cifra, en apariencia modesta, supondría una mejora de más del 57% respecto al mismo periodo del año anterior. El mercado quiere ver si la dinámica positiva del cuarto trimestre de 2025 se consolida.

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Y es que en el Q4 de 2025, la compañía logró algo que parecía imposible: un margen bruto positivo del 2,4%. Doce meses antes, ese mismo indicador era un abismo del -122,5%. El giro es tan radical que ha disparado el optimismo. La acción acumulaba una subida del 41% en un mes, aunque en la primera semana de mayo cotizaba a 3,11 dólares, con un leve retroceso del 0,64%. Los técnicos señalan la resistencia de los 3,44 dólares como el próximo desafío, mientras que el soporte se sitúa entre los 2,90 y los 3,00 dólares.

El plan para dejar atrás las pérdidas

Detrás de esta mejora operativa está el 'Project Quantum Leap', un programa de reestructuración que busca ahorros anuales de entre 150 y 200 millones de dólares. Los ingresos totales de 2025 alcanzaron los 710 millones de dólares, un 13% más que el año anterior. Pero el verdadero objetivo es otro: alcanzar un EBITDA positivo en el cuarto trimestre de 2026.

Para lograrlo, la compañía cuenta con un colchón financiero relevante. El Departamento de Energía de EE.UU. ha concedido una garantía crediticia de 1.660 millones de dólares, y los créditos fiscales 45V para el hidrógeno verde reducen el riesgo de financiación. Además, Plug Power cerró 2025 con 368 millones de dólares en efectivo. Hasta mediados de 2026, prevé obtener otros 275 millones mediante ventas de activos y liberación de garantías.

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El consumo anual de caja se ha reducido un 26%, hasta unos 536 millones de dólares. La combinación de disciplina financiera, contratos estratégicos y el respaldo público dibuja un escenario en el que la compañía podría, por primera vez, demostrar que su modelo de negocio es viable. El 11 de mayo será la primera prueba de fuego.

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